• |
  • 極速報價
  • |
  • etnet專輯
    etnet專輯
  • 會員
  • 產品服務 / 串流版
  • 設定

12/09/2024

美的錢景美的嗎?

  • 加入最愛專欄
  • 收藏文章

  美的集團(00300)(深:000333)(圖一)即將於今天(12日)中午截止在港招股,但自周初招股以來,市場反應卻較為慢熱。面對這次「3年來集資額最大IPO」的投資機會,有朋友怕走寶,問點算好。

 

 

  美的這次港股發行價雖然較A股折讓約兩成,但孖展就仍未獲足額認購,顯示散戶投資者對美的較為冷淡。然而,國際配售於周一(9日),即是美的開始招股當天,便已足額。本地散戶與境外投資者一冷一熱,有如此截然不同的反應,是否代表美的有些盈利前景,被散戶忽略了,甚或看不到呢?

 

美的不單做家電

 

  巴菲特教落,投資不是買股票,而是買公司,買它的一盤生意。不少投資者只視美的為「內地一間家電巨企」,但如看美的主要業務,原來它已不單從事家電,還涉足智能家居及建築科技、新能源及工業技術、機械人及自動化等業務(見副文)。

 

  即使單看家電業務,美的是「白電」(即傳統上是白色的家電,例如雪櫃、洗衣機、冷氣機等)的龍頭企業之一,而「白電」的業績表現又會比其他家電,例如小家電、廚電和「黑電」(即傳統上是黑色的、提供娛樂的家電,如電視、Hi-Fi等)為佳。

 

  根據國金證券近日一份研究報告指出,今年以來,家電板塊整體跑贏大市,白電累計升幅(+22.0%)領先,小家電(-6.4%)相對平穩,廚電(-19.1%)和黑電(-21.5%)則承壓較重。今年上半年白電內銷相對穩健,出口鏈在歐美補庫及新興市場需求帶動下,持續超預期。

 

  國金展望下半年,內銷會因以舊換新政策,以及補貼力度超預期,都有望提升內需表現;外銷方面,美國將啟動減息周期,外需的高景氣有望延續。目前家電整體估值偏低,配置具備較強性價比。

 

政策傾斜助促銷

 

  業界普遍相信,國家「以舊換新」的政策將促進家電,尤其是白電的內需。2024年1月至6月,美的集團實現營業收入2181.22億元,同比增長10.28%;歸屬淨利潤208.04億元,同比增長14.11%,但這也可能僅反映了今年3月政策的正面影響,還未計今年7月的最新安排。

 

  發改委今年7月25日公布,將安排約3000億元(人民幣.下同)用於支持大規模設備更新,以及消費品以舊換新政策。交銀國際曾就此表示,家電更新周期來臨,而市場上存有大量仍未釋放,但有更新換代需要的家電產品,於是建議關注白電龍頭,例如美的。

 

  中國企業聯合會及中國企業家協會昨天(11日)在天津公布了「2024中國企業500強」,在這個以營業收入為標準的內地500強企業榜,美的以3,737.10億元,位列73,力壓同是白電龍頭、列第74位的海爾集團(3718.22億元),以及珠海格力(2039.79億元,第113位)(圖二至圖四)。

 

 

加碼拓環球業務

 

  《金融界》綜合了近1個月來12份研報指出,美的內銷預計受益於「基數走低+天氣好轉+政策落地」;外銷定單強勁,OBM投入加大後,進展較快;原材料成本環境平穩為主,業績大概率延續強勢表現,分紅率62%、對應股息率5%以上,紅利屬性較強。預計2024及2025年歸屬淨利潤分別為385及425億元。

 

  從美的今次IPO的募資用途上看,美的明顯是想加碼拓展海外業務。資料顯示,今次有約兩成募集到的資金將投放到全球科技研發項目中,三成半的資金將投入到完善全球銷售渠道和網絡、提高自家品牌的海外銷售中,還有兩成募集到的資金,將用於拓展海外產能。

 

  本地不少股評人看淡美的H股,原因一、近年上市的IPO,今天股價都跌;二、近日市況不就;以及三、「以舊換新」政策成效恐不及預期。筆者偏唱反調,看好美的,因為:一、港股普遍都跌,不獨近年上市的IPO如是。近年上市的IPO跌,不代表美的日後也會跌,正如你光顧了4間新餐廳,食物都不好吃,不代表第5間新餐廳也會不好吃,更何況第5間菜式根本與之前的不同。二、買股不買市;三、要對中央的政策有信心。不過,若原材料成本大幅上升,便會不利於日後美的盈利。

 

  美的下周中秋節(17日)正式上市,有興趣者可考慮待它到今次定價下限價位入貨。
 
----------------
 
美的家電業務以外

 

  美的集團是一家全球化科技集團,擁有超400家子公司、33個研發中心和43個主要生產基地,業務涵蓋200多個國家和地區,總部位於廣東順德。

 

  美的主要從事智能家居、智能建築科技、新能源及工業技術、機械人、自動化及創新型業務。在研發方面,美的過去5年投入了近600億元(人民幣.下同),每年為全球超過5億用家,提供產品和服務。

 

  早於2013年,美的已在深交所上市。截至今年6月30日,美的A股股東人數達28.45萬,人均流通股2.41萬股。美的A股昨收報61.66元,升1.5%,目標價81.1元。

 

  (投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)

 

 《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

《說說心理話》身體唔舒服查唔到原因?周身痠痛疲累?可能係患有心身症!點解原生家庭會長時間影響一個人?點樣脫離循環?► 即睇

我要回應

你可能感興趣

版主留言

放大顯示
師傅靈靈法
最緊要健康
精選文章
  • 生活
  • DIVA
  • 健康好人生
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ