23/03/2022
盈富已經不是優質收息股
連續幾次跟大家討論過退休收息股的第二梯隊,碰巧上周港股出現了「來回地獄又折返人間」的奇景,我建議的3隻第二梯隊全部都有十幾,甚至廿幾個巴仙的回落(以高低位計),如果大家把握到機會,息率水平應該十分不俗。
但有朋友問,其實何需做這麼多分析,又要找機會入市,其實,簡簡單單買盈富基金(02800)不是已經可以嗎?而心水清的朋友也問,為甚麼我的第一梯隊也沒有盈富基金呢?
我也想趁機講述一下我對盈富的看法。我知道,喜歡以盈富作為退休收息股的朋友會認為,盈富基金是一籃子的藍籌股,整體上已經穩陣了。
再者,買盈富也不用擔心買著匯豐(00005)這類忽然不派息的股票,因為即使匯豐不派息,其他恒指成分股也會派息,所以,盈富基金不派息的情況,幾乎是不可能發生的。
最後,盈富有專人管理,會在適當的時候剔出不濟的股票,而加入有潛力的股票,因此,盈富基金長遠來說也可以賺息又賺價。
整體上,我是同意這個看法的,只不過,過去10多年,大致是由2008年金融海嘯之後,恒生指數,即盈富基金追蹤的指數,表現其實令人失望的。
(資料圖片)
如果大家是在2007年的高位,大約30000點買入盈富收息,過去十多年確實收了很多息,但股價卻跌了三成,計及所收的股息,可能是無賺無蝕,因為自己等於「搣本」來生活。
恒生指數過去十幾年的表現不濟,很大程度是跟指數未能及時反映當時的市況。即是已經大升的股票才加入恒指,加入之後就開始從高位回落,這樣長久下去,指數只會浮浮沉沉。
這個現象近年更明顯,尤其是恒指服務公司早前提出近幾十年來最震撼的改革方案,準備將恒指成分股的數目增至100隻,而在作出這個決定前,恒生指數的成分股數目只有55隻。即是未來幾年要將這個數目翻倍。
這個都不是問題,最大問題是,為了讓恒生指數更能反映當時的股市大潮,加入的很多都是增長股,增長股的派息往往不及收息股,因此,盈富基金的息率一定會被「攤薄」。
事實上,近兩年加入的成分股,很多都沒有派息,最明顯的例子就是科技龍頭的阿里巴巴(09988)、美團(03690)小米(01810)和京東(09618)等等,這就會更嚴重地攤薄了盈富的息率。
本來,盈富的息率已經不吸引,過去較高的時候曾經去到4%,這兩年已經跌至3%左右,在今次跌市前,即大約恒生指數在24000點的時候,盈富的息率只有大約2.7厘。附表顯示最近10年盈富基金的派息,大家可以看到,最近幾年,盈富的派息也有減少的趨勢。
那麼,我們應該怎樣看待盈富呢?是否完全不值得加入盈富作為退休收息股?下次再續。
作者電郵:lkslo@yahoo.com
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