《鍾之日記》融資數據似驚雷，擠水分論撫震盪

　　5月13日，香港天氣：雨。香江魚缸：升。祖國股市：跌。

　　內地4月金融數據不理想，社會融資規模增量罕有收縮，有分析認為是反映人行「重質不重量」，亦有人預期中央將加碼寬鬆政策。而就在數據公布之後，中國財政部公布最早本周五（17日）發行超長期特別國債，基建類股票應聲漲，金融股跌幅抹平，兩市跌幅收窄，滬綜指午後更曾倒升，全日收市僅跌0.21%，報3148.02點，深成指跌0.6%，創業板指仍挫0.95%。
　　兩市全日成交9098億元人民幣，與上日（10日）表現相若。值得留意的是，港交所今日起將不再披露滬深股通實時買入交易金額、賣出交易金額和交易總額等。
　　人民銀行數據顯示，4月M2餘額同比增長7.2%，低於市場預期的8.3%，為有記錄以來新低；4月新增人民幣貸款約7300億元人民幣，低於預測的8000億元人民幣；4月社融增量轉負，淨減約2000億元，為2012年央行開始公布社融數據以來首見，低於市場預期的1萬億元人民幣。
　　單月社融負增長引發市場驚詫，官方引導輿論給出一個「擠水分」、「重質不重量」的說法，稱今年以來監管部門加大對資金空轉套利、銀行手工補息等行為的規範，擠出部分虛增的存貸款水分，強調這是「市場的自我淨化」，有助於去除短期投機行為。然而就算是給出了「擠水分」這麼一個理由，但也無法解釋數據為何差過市場預期，有分析指出，目前企業和居民加槓桿意願依然偏弱，反映目前信貸整體結構有待改善，實體融資需求仍待提振。

*恒指重上萬九關*

　　美股上周五(10日)個別發展，道指連升8個交易日，但數據顯示經濟放緩但通脹保持頑固，市場因擔憂滯脹，難以獲得進一步走高的動力。港股今日造好，恒指重上19000關，一度高見19123，收報19115，升151點升0.8%，主板成交逾1472億元。

*特別國債將發行，基建股獲提振*

　　中國財政部今公布2024年超長期特別國債發行有關安排，涉及期限為20年、30年、50年。發行時間段從本周五(17日)首發至11月中旬，一共發行22次，目前尚未公開具體每次發行金額。
　　3月政府工作報告指，今年開始連續幾年發行超長期特別國債，專項用於國家重大戰略實施及重點領域安全能力建設，今年先發行1萬億元人民幣。鑒於4月社融規模、新增貸款等金融數據並不理想，今次超長期特別國債早於預期的發行安排，為資本市場打下一針「鎮定劑」。
　　中國銀行研究院研究員表示，超長期特別國債發行的帶動作用，將對社融帶來一定支撐。澳新銀行策略師邢兆鵬認為，發行超長期特別國債料給今年經濟增速帶來1個百分點的提振。
　　超長期特別國債不納入公共預算，不計入赤字率，融資成本低，發行期限10年以上，適合用於投資額大、回報周期長的重大戰略項目，與基建行業適配度較高。今日基建股應聲上漲，中國中車(01766)收升7.3%，時代電氣(03898)漲近6%，中國中鐵(00390)升4.5%，中交建(01800)及中鐵建(01186)升幅均約3.3%。

*海運漲價不停，內地港口缺貨櫃*

　　紅海危機近期持續升溫，也門叛軍聲稱用無人機和飛彈襲擊位於亞丁灣、印度洋跟阿拉伯海的三艘貨船，胡塞武裝組織領導人表示將要擴大行動，直到以色列結束加沙戰爭為止。全球海運運價大漲，美西線、美東線、歐洲線運價分別大漲兩成或以上，航運股持續漲，東方海外(00316)漲6%，中遠海能(01138)升5.7%，中遠海控(01919)升5.6%，中遠海發(02866)升5.3%，中國外運(00598)升3.3%，中遠海運港口(01199)升3.1%。
　　另外，內地航運運能緊張，港口近期缺箱情況嚴重，內媒《第一財經》引述內地物流業人士指，缺櫃從一開始的寧波港蔓延到上海港，如今全國各大港口都出現了供應稀缺的現象。「爆倉、缺櫃，一片狼藉。貨代和貨主都非常難受。」

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