傳統上，現任總統在選舉上普遍佔有優勢，因可通過調配國家資源來自帶光環。其實拜登在經濟方面已交出不錯的成績單，至少在G7中按季GDP增長明顯拋離鄰國，數值上甚至媲美新興市場。照理其國內支持度應較對手特朗普更高，但事與願違。當中折射出美國國內政治及文化撕裂愈見嚴重，就算「開倉派錢」都未能獲得選民歡心，對拜登執政存在諸多不滿。
選票重於一切，預期投票日前，民調將左右美國政府的政策。美國在俄烏戰事上已華麗轉身，反觀以哈問題漸成拜登的絆腳石，加上距離投票日時日沒多，盡快消除戰火將有利拜登選情。以伊衝突在多方調停後有所平息，但美國過去多次反對聯合國有關加沙停火的議案，在顧及國體及與以色列的關係上，料未來投贊成票的機會不大，反而以美國主導的外交方式促成停火是較合理的推測。至於討論多年的「兩國方案」等棘手問題，不應奢望一蹴而就，再者在人道問題解決後，以哈問題將淡出全球焦點。
本欄早在去年預測，美國同時介入多條戰線的成本偏高，盡早撤出較為合理。在印太戰略框架下，位處中國北部的俄羅斯及西南部的中東地區戰事只是「暖身」動作。投票日愈近，美國的軍事資源料將轉為集中在亞洲地區，估計以海事衝突為主，而且主要在圍繞中國的日韓、台海及南海比鄰的海域，但屬「動口不動手」機會偏高。
樂觀預計，未來如果中東戰火降溫，將減少全球能源需求，制裁等對立局面有機會緩和，紅海襲擊或會收斂，有助全球運輸成本由高位回落，將不利油價走勢及各股市中的能源板塊，尤其歐美及印度等去年盈利水漲船高的能源企業。若全球通脹跌勢加快，將可鞏固各央行啟動減息周期的基礎，也會刺激企業債券、派息類及周期性股份的表現。
悲觀預計，如果參戰國數量上升及戰火加劇，影響有可能波及全球，避險情緒急升與年初全球過於安逸造成明顯反差，80年代中東戰爭時人踩人式拋售資產有可能再次發生。屆時各國央行更有底氣大幅減息，但相信為時已晚，全球經濟急挫，甚至投資市場崩潰將不能倖免。
政治一日都嫌長，加上今年為全球大選年，各地候選人為一己之利，各懷鬼胎已放在臉上。今天人為影響已遠超金融分析，投資者應以風險管理為先。
共勉之。《東亞銀行財富管理處首席投資策略師 李振豪》
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