《真知灼見－溫灼培》論日經、油及金

　　金融市場周一(31日)發生了三件事項特別值得關注，分別是日經股市指數的下跌，油價及金價的上升等。當中透露了哪些市場變化呢？
　
*日經昨天大跌逾4%*
　
　　周一（31日），日經平均指數大跌4.05%，以35,617點收市，跌回自2024年9月11日以來最低水平。實際上，日經的下跌早於上周四（27日）就已經開始，於過去三個交易天，日經累積計算便跌了6.3%。日經的下跌並非沒有原因，上周三（26日）晚，美國總統特朗普突然宣布對所有進口汽車及主要汽車零部件徵收25%關稅，而日本正是美國進口車排行榜上的第二大來源國。此外，日本還向墨西哥出口大量汽車零部件用於組裝汽車，這也解釋了特朗普的關稅政策為何對日本車商來說是個晴天霹靂。
　
　　一點必須理解，日本在東南亞的汽車市場早便不敵中國車。由於美國徵收中國進口車重關稅，這令到日本車還可以在美國市場不用與中國車競爭。但當美國徵所有進口車25%關稅之後，日本便隨時會失去美國這個龐大的市場。汽車作為日本的主要產業，一旦轉弱對日本經濟的衝擊可想而知。日本首相石破茂早於2月初便訪問美國並見了特朗普，承諾會於美國投資1萬億美元。市場估計石破茂此舉是想換取特朗普不要把關稅針對日本。但現在看來，似乎石破茂的盤算已打不響。
　
*中東局勢緊張油價上漲*
　
　　轉看油價。紐約期油昨晚(31日)大升3.1%，以71.48美元的收市價不僅超越了70美元這一心理關口，更顯示出市場的強勁勢頭。事實上，自上周以來，紐油似乎便一直在蓄勢待發。美國總統特朗普在上周五(28日)表示，他已於3月初致函伊朗最高領袖哈梅內伊，提議伊朗就新的核協議盡快與美方進行談判。他明確指出，若伊朗在兩個月內未能達成協議，美方將考慮對伊朗採取軍事行動。而在過去的周末，伊朗總統佩澤希齊揚則通過阿曼回應美方，拒絕在美國施壓的情況下進行談判。特朗普在周日(30日)接受美國全國廣播公司訪問時威脅指，若伊朗不就核問題達成協議，將會對其進行轟炸，並對與伊朗有貿易往來的國家徵收二級關稅。中東局勢的不穩定引發市場的擔憂，這正解釋油價上漲的主要原因之一。
　
*金價創新高因市場擔心美國財政失控*
　
　　最後回看金價。近期金價備受市場關注，因在短時間內屢次創下歷史新高。上周五和本周一連續兩天創下新高並非偶然。美國的債務問題相當嚴重，已到了動搖市場對美元信任的地步。在這種情況下，如果美國再捲入一場與伊朗的中型戰爭，債務可能會進一步失控。所以過去周日特朗普謂要轟炸伊朗的消息，相信已嚇怕了市場。因此，市場資金不斷轉向黃金，這也是金價上漲的主要原因。今早(1日)於亞洲市場，金價再創歷史新高報3139美元。《恒生銀行首席市場策略員　溫灼培》
　
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