英美政局雖持續不穩，但中央早前多次「出口術」穩定市場氣氛，更提出要谷內需提振消費，作為推動中國經濟「三頭馬車」之一的基建投資，自去年12月開始至今所批出的基建項目總投資額已錄得近萬億元人民幣。宏匯資產管理董事及投資策略總監林嘉麒在《經濟通》NewsTV早上直播節目－－開市Good Morning上表示，由於11月固定資產投資增速較差，發改委變相在去年12月批覆多個基建項目。

 

 

固投上半年或有明顯增長

 

　　在今年1月初，發改委亦同時審批多個重要項目。同時，國務院亦提早提高國企的債務上限，反映中央有強烈意欲去推動基建投資，以穩定國內經濟增長，預期與基建相關的板塊今年會相對強勢。中央將於下周一（21日）公布12月固定資產投資增速數據，市場預期按年增長6%，高於11月的按年增幅5.9%，林嘉麒亦預料，隨著發改委於上月開始批覆多個基建項目，12月固投應會錄得輕微增長。不過，市場較為留意今年第一季固投增長，主要因為人行再次降準令資金更加到位，加上發改委審批速度加快，以及透過補短板加快投資等，今年首季以至上半年，固投有很大機會會有較明顯的上升。

 

大灣區有望帶動水泥需求

 

　　中央在加大基建投資的背景下，除了傳統的基建三寶值得留意外，水泥股亦有望受惠市場對建材的需求上升，惟水泥股自去年第四季起反覆受壓，林嘉麒指出，即使內房銷售數據理想，但發展商開發新項目的意欲有減弱跡象，令市場擔心內地房地產市場發展放緩會減低對水泥需求。不過，他認為市場對此過分憂慮，雖然開發速度略為放緩，但銷售理想的同時亦意味著，發展商資金回籠的速度加快，加上不少內房於去年下半年成功發債，在資金充裕的環境下，投資的新項目的意欲必定有所增加，故內地房地產市場發展大幅放緩的機會相當微，料對水泥價格產生下跌的影響有限。

 

　　水泥股當中，業務主要集中在華南地區的潤泥(01313)，去年首三季毛利率大幅急增10.2個百分點，至39.8%，林嘉麒表示，潤泥過往毛利及股本回報表現較為遜色，故首三季毛利率急增亦可以反映，潤泥在成本控制方面大有進步。此外，華南地區沒有太大的水泥產能過剩問題，近年亦未見有新增的水泥生產線，華南地區的水泥價格增長空間亦變相較大，從而推動潤泥毛利率上升。隨著大灣區規劃將於2月中至2月底之間出台，有望帶動該地區的水泥需求。

 

潤泥短線目標可上望8元

 

　　走勢上，潤泥自1月初開始回升，林嘉麒認為，該股目前反彈幅度不算太大，惟其2018年預測市盈率不足8倍，股息率已高達6厘以上；對比其他同業，潤泥估值上已相當吸引，因此預料股價再出現急回的機會不大。他建議投資者可考慮於7元附近水平買入，中線目標價可上望9元。短線借大灣區概念炒作下，目標可上望8元。

 

海螺水泥最具雄安新區概念？馬鋼龍工估值低殘？

 

　　林嘉麒亦於節目中分析海螺水泥(00914)、馬鋼(00323)及龍工(03339)的投資策略，以及講解大市走勢，投資者又應該怎樣部署？

 

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　　開市Good Morning是《經濟通》NewsTV全新節目，逢港股交易日早上8:55開live，敬請留意！