高盛發表研究報告指出，李寧(02331)第四季度零售銷售按年下降低單位數，較第三季的中單位數降幅略為加快，符合市場預期。

　　管理層表示，2025財年收入最終錄得輕微正增長，淨利潤率則達指引範圍的高端，受惠於政府補助及營運開支控制好於預期。李寧2026年展望成為投資者焦點，因新舉措早期取得正面跡象，令市場對復甦的期望上升；但管理層承認，根據年初至今趨勢，尚未見到消費者情緒或促銷環境改善的跡象，並認為恢復品牌動能是一個需時數年的過程。

　　高盛表示，雖然對公司新舉措的努力日益認同，但鑑於消費環境仍未見明顯好轉，將繼續密切監察復甦趨勢。該行將李寧2025年淨利潤預測上調15%，反映上述好於預期的政府補助及營運開支控制；同時將2026年及2027年淨利潤預測微調上調1%。

　　高盛將李寧目標價由19.2元上調至19.5元，維持「中性」評級。

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《經濟通通訊社16日專訊》

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