中信里昂發表研究報告指出，京東物流(02618)公布2025年業績，銷售增長19%，但經調整淨利潤下降3%。該行預期京東物流新業務銷售強勁增長20%，舊業務增長穩健，而毛利率可望因規模及高端市場收入貢獻增加而改善。因此，該行上調盈利預測，但因行業估值下調，目標價由15.7元下調至14.6元，維持「優於大市」評級。

　　該行預期京東物流2026年綜合供應鏈業務維持高個位數收入增長，受惠於物流能力強化及京東平台採購補貼。加上新即時配送業務，該行預測2026年銷售增長20%。2025年前期投資開始見效，加上規模效應，預期京東物流非國際財務報告準則利潤率按年改善。

　　另外，京東物流於2025年投資車隊及自動化工具，管理層指引2026年進一步擴大資本開支，主要用於自動化設備及AI工具實施以提升營運效率。該行預期京東物流將逐步將國內市場經驗複製至海外業務。

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《經濟通通訊社6日專訊》

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