「持現金」這行為看來愈來愈不受歡迎，似乎大家都怕在銀紙泛濫的情況下自身財富被通脹蠶食，於是拼命地找投資出路。之前筆者曾表示對債市泡沫的憂慮，眾所周知環球經濟明顯轉差，被低息環境迫使投資的矛盾情況卻屢見不鮮。

 

蘋果6200億美元神話代表甚麼？

 

　　最近蘋果公司的股價愈升愈有，其市值更創出超過6,200億美元的神話。究竟6,200億美元代表甚麼？內地有四大銀行的總市值之和約6,100億美元；全球第二和第三的科技巨頭微軟、IBM的市值之和亦不過4,900億美元；蘋果的勁敵Google也僅值約2,200億美元。6,200億美元是去年廣州、深圳、佛山和東莞 (廣東省4個最高國民生產總值的地區)的GDP總和。

 

　　筆者身邊不少朋友為蘋果的表現嘖嘖稱奇，而我看著蘋果股價從年多前的300美元高漲到今天的600多美元，聯想到的是高風險。這個價錢是否如實反映它的價值？還是不理性的資金麻木地把股價往上推？

 

　　蘋果在第三季的業績已經低於市場預期，股價仍高居不下，或許是大家對傳言於9月12日面世的iPhone5信心十足，不惜透支該公司未來的價值，為今天的資金選定落腳點。不過這份期待未必會實現，而且一旦事與願違，相信對股價構成的衝擊可不小。

 

　　另外，蘋果當前的挑戰，就是無可避免的後浪推前浪。就如蘋果當年取代微軟，而歷史也是不斷重覆，目前亞馬遜等新勢力便不容忽視；而另一個智能手機生產商三星的市場佔有率從2011年的17%升至2012年的33%的同時，蘋果雖只輕微下跌1%，已見蘋果盈利增長空間的局限性。

 

　　筆者不禁想起2000年科網泡沫未爆破之前，微軟市值一度高達6,040億美元，今天卻只得2,500億美元。已經突破微軟當時市值紀錄的蘋果，會否一樣逃不過物極必反的命運？
 

公屋「癲價」

 

　　比起蘋果，與我們更為密切的莫過於樓市。大家每天都聽到「創新高」、「癲價」這些令人不安的字眼。將軍澳一個樓齡超過10年的公屋單位，以破記錄的每平方呎價港幣5,774元成交，而且是以實用面積計算，因為公屋單位不會有窗台及會所設施。筆者出身草根階層，絕對無意貶低住在公屋或居屋的市民，我對公屋的居住環境非常熟悉；我相信最近不斷湧現的舊區小單位、公屋和居屋的超高價成交個案，估計大部份分買家均為用家，我的感覺是「有冇攪錯」！

 

　　樓宇也是一種商品，買家當然要求買回來的商品跟付出的金錢是對等的，更理想的情況是物超所值。公屋的大業主是政府，交由房委會管理，這個公屋「租者置其屋」計劃是多年前推出的，租戶可選擇繼續以合資格的身份租住或跟房委會「買斷」所居住的單位，成為業主後便可以在市場上放售。因此，在同一幢公屋內，有些是自住單位的業主，有些仍然是租戶，我相信以後者的數目較多。到底以近乎、甚至高於私人樓宇市價買回來的，又是否物有所值呢？

 

　　發展商買地後不論地點在哪裏，全皆以豪宅的標準來售樓，結果是環頭環尾都是一幢幢的豪宅，在水漲船高和供應不足的情況下，高價樓推高了中價樓、中價樓又拉動了低價樓，於是乎連公屋的呎價也給推至新高，面對近期快速上升的樓價，等待置業的小市民惟有爭相「搶樓」。

 

　　現時環球經濟及金融市場正處於風雨欲來之際，但可見不少資產價格卻在大家沒有選擇之下爆升。不過違反常理的事不能長期持續，入市者要認真審視風險。

 

 

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