《牛熊志选》美股大市过去一周曾受特朗普威胁加征欧洲关税影响大跌，其后计划遭撤回刺
激「ＴＡＣＯ」交易令大市回升，纳指１００重回近期整固区间，道指一度上试历史高位。港股
上周表现反覆，恒指周初低开２００点后一直未能重上自去年１０月延伸的下降轨，上周五
（２３日）高开后于２６８００点附近遇阻回落，惟大市逐渐于１０天线见支持，后市或可稍作
整固后反覆回升。恒指牛熊证资金流情况，截至上周四（２２日）过去５个交易日，恒指牛证合
共录得约２﹒１８亿元资金净流入，显示有资金流入好仓，恒指熊证则累计约８１３７万元资金
净流出，显示有淡仓资金套现。街货分布方面，截至上周四，恒指牛证街货主要在收回价
２５９００点至２６１９９点之间，累计相当约２６６３张期指合约；熊证街货主要在收回价
２７４００点至２７６９９点之间累计了相当约２０８１张期指合约。
　
　　根据法兴交易员表示，上周场外期权市场的引伸波幅普遍下跌，恒生指数的３个月场外期权
的引伸波幅下降０﹒３个波幅点至１９﹒６％；国企指数的３个月场外期权的引伸波幅下降
０﹒２个波幅点至２１﹒６％；至于３个月期股份场外期权方面，汇控（００００５）的引伸波
幅上升０﹒９个波幅点至２３﹒６％；港交所（００３８８）的引伸波幅下降１﹒１个波幅点至
２５％；腾讯（００７００）的引伸波幅下降０﹒５个波幅点至２５﹒４％；中海油
（００８８３）的引伸波幅上升０﹒８个波幅点至２５﹒４％；建行（００９３９）的引伸波幅
下降１个波幅点至１８﹒８％；平安（０２３１８）的引伸波幅下降０﹒１个波幅点至
３１﹒１％；美团（０３６９０）的引伸波幅下降１﹒９个波幅点至３６％；阿里巴巴
（０９９８８）的引伸波幅上升１﹒６个波幅点至４３﹒７％；百度（０９８８８）的引伸波幅
上升１﹒０个波幅点至５０﹒７％。
　
　　轮证看好资金流方面，截至上周四前一周，腾讯的相关认购证及牛证合共录得约１﹒１１亿
元资金净流入部署，为最多资金留意个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的腾讯认购证为行
使价约７５９元至８２８元附近的条款，实际杠杆约９﹒７倍至１１﹒８倍。牛证方面，资金留
意收回价５６０元至５８２元之间的条款，收回距离约２﹒０％至５﹒８％，杠杆约１４﹒２倍
至２６﹒４倍。另外，小米（０１８１０）相关认购证及牛证期内录得约４１６１万元资金净流
入部署，资金留意行使价３７元至４８元附近的条款，实际杠杆约３﹒４倍至７﹒８倍。牛证方
面，资金留意收回价３２元至３４元之间的条款，收回距离约６﹒２％至１０﹒３％，杠杆约
７﹒５倍至１２﹒５倍。
　
　　至于看淡资金流方面，期内泡泡玛特（０９９９２）的相关认沽证及熊证合共录得约９９３
万元资金净流入部署。泡泡玛特认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约１７７元至１７８元
附近的条款，实际杠杆约４﹒５倍至４﹒７倍。熊证方面，资金主要留意收回价２３９元至
３１５元附近的条款，收回距离约８﹒８％至４３﹒４％，杠杆约２﹒４倍至９﹒０倍。《法兴
证券上市产品销售部主管　陈其志》
　
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