《經濟通通訊社20日專訊》美伊維持互相攻擊，中東局勢未穩，國際油價上升，亞股今天普遍偏軟，惟港股逆流而上。大模型更新疊加央企股票增持預期，支撐港股跑贏亞太股。恒指今早高開273點後，早段升幅一度擴大至近600點，高見25155。不過，午後A股兩市曾倒跌，當中深成指由早段升近2%一度轉為倒跌近2%，拖累恒指再度失守二萬五。惟尾段A股走勢有改善，恒指回復升勢，收報25143，升580點或升2.4%，主板成交超過3064億元。國企指數報8381，升245點或升3%。恒生科技指數報4752，升128點或升2.8%。

　　雖然華爾街投資者對AI及晶片前景有所動搖，惟港股科網權重相對落後，加上中證監有動作，恒指今天反彈並收復上周五失地。不過，北水今天升市淨流出約56億元，加上恒指連續三個交易日高位都在25200附近止步，走勢呈橫行格局，預料恒指短期大致在25000關口反覆上落。

*月之暗面啟動上市，阿里、騰訊齊升逾3%*

　　阿里(09988)旗下千問於微信公眾號宣布，全新「Qwen3.8」大模型即將正式發布，並向全球開源。該模型擁有高達2.4萬億的驚人參數規模，逼近國產初創獨角獸「月之暗面」此前發布的全球參數規模最大的開源模型「Kimi K3」，官方形容其為「可能是除了Fable 5外最強大的模型」。此外，據報月之暗面計劃半年內在港登陸上市，阿里是最大機構投資者，而另一科網巨頭騰訊(00700)亦持有月之暗面股權。阿里升3.7%，報116.8元；騰訊升3.5%，報477.8元。

*憧憬證監座談會及增持央企股票，內銀急漲*

　　據報中國證監會今日就上市公司、證券公司和基金機構召開座談會，以聽取各方就促進資本市場健康平穩發展的建議。另外，中國國新和中國誠通兩間央企表示將繼續增持央企股票。中國國新發文稱，旗下國新投資有限公司，已使用股票回購增持專項再貸款及配套資金超500億元人民幣。

　　花旗指，內地公募基金改革、保險資金追逐高息資產、以及四大AMC的增持動力，均可能推動大量資金迴流內銀股。內銀股目前佔內地公募基金權重僅約3.8%，遠低於基準指數12.3%的權重，潛在迴流資金規模約1850億元人民幣。

　　內銀股價應聲急彈，建行(00939)升4.3%，報8.65元；農行(01288)升4%，報5.91元；中行(03988)升3.5%，報5.26元；工行(01398)升2.9%，報7.11元。

*MiniMax上市價可執貨博一博*

　　MiniMax(00100)現價跌10.6%，報193.1元，該股成交約553萬股，涉資11.04億元，最高見224.8元，最低見191元。

　　MiniMax月初基石投資者解禁前，股價已經跌跌不休。近日，同業接連推出最先進大模型，先有「月之暗面」發布的全球參數規模最大的開源模型「Kimi K3」，後有阿里旗下千問的「Qwen3.8」大模型即將正式發布，並向全球開源。該模型擁有高達2.4萬億的驚人參數規模，逼近「月之暗面」的「Kimi K3」，兩大同業先後出招，為MiniMax帶來壓力。

　　Minimax今天股價低見191元，創上市新低。該股自3月高位1330元持續下調，儘管在4個月的跌浪裏偶有反彈，惟反彈力度有限，高位至今累跌85.5%。市值由最高4645億元，至現在約674億元，股價某程度上已經消化不利因素。根據各大投行，包括花旗、摩通及麥格理本月給予MiniMax的目標價在240元至604元。

　　MiniMax連跌三天，按照目前的跌勢，不排除後市有機會回到上市價（165元）的可能，可以考慮在該水平低吸。不過，預計在接近該位水平時，股價或有爭持。倘若跌不穿165元，亦可以考慮在170元附近小注買入，目標價230元，跌穿150元止蝕。(vs)