08/09/2025 09:05
《套期保值－蕭猷華》美團價殘，可博反彈
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核心摘要：
2025年9月首周，恒生指數周漲340點至25000點以下，美國8月非農新增職位2.2萬份低於預期，美團第二季業績不佳且第三季預虧，其推出「龍貓」大模型性能追平DeepSeekV3.1。
事實要點：
▷ 恒生指數上周全周上升340點（最高25789點後回落）
▷ 美國8月非農新增職位2.2萬份（低於7月7.3萬份）
▷ 美團第二季業績不佳且第三季預期虧損
▷ 美團「龍貓」大模型性能追平DeepSeekV3.1
▷ 美國8月失業率4.3%（增0.1個百分點）
2025年9月首周，恒生指數周漲340點至25000點以下，美國8月非農新增職位2.2萬份低於預期，美團第二季業績不佳且第三季預虧，其推出「龍貓」大模型性能追平DeepSeekV3.1。
事實要點：
▷ 恒生指數上周全周上升340點（最高25789點後回落）
▷ 美國8月非農新增職位2.2萬份（低於7月7.3萬份）
▷ 美團第二季業績不佳且第三季預期虧損
▷ 美團「龍貓」大模型性能追平DeepSeekV3.1
▷ 美國8月失業率4.3%（增0.1個百分點）
A股、港股持續保持強勢，多次突破年內新高後，出現調整非常正常，反映投資者在高位時期的謹慎，及對潛在風險的考量。對於港股未來的走勢，筆者繼續保持樂觀，預期恒指維持一浪高於一浪的上升趨勢。
美國8月非農新增職位僅2.2萬份，顯著低於市場預期，且遠遜7月的7.3萬份；8月失業率增加0.1個百分點至4.3%；8月平均時薪按年升3.7%，低於預期。這些數據顯示，美國的經濟可能正處於衰退邊緣。聯儲局下周減息四分之一厘已成定局，亦不排除大幅減半厘。
誠然，恒指繼續維持一浪高於一浪走勢，本周料再次挑戰26000點的目標。個股方面，美團(03690)第二季業績不佳，且第三季預期將錄得虧損，這些因素在股價中已經有所反映。此外，內捲現象在第二季已達到高峰。因此，壞消息似乎已經盡出。另一方面，美團推出的「龍貓」大模型(LongCat-Flash)，其性能已達到世界級，並追平了DeepSeek V3.1。考慮到美團目前股價低殘，可博反彈。《信誠證券投資服務董事 蕭猷華》
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