自欺欺人的排名

　　每年各機構總愛統計市場新股集資排名，老實說，不論本港在排名榜稱冠與否，已愈來愈沒有意義了。撫心自問，多不等於好，今年上市的一堆又一堆新股當中，究竟閣下對當中多少隻至今仍然是印象深刻？事實上，一個市場的集資額多與少，除上市公司本身對某個市場的垂青與否之外，正所謂萬種行情歸於市，說到底，一切仍要視乎市況、資金，以及最重要的保薦人及承銷團隊說故事能力，因為只有這樣，才可以將高溢價、高估值的股份，成功向投資者兜售推銷吧。

　　李小加沒說錯，市場不應該用股價決定公司本身質素的好與壞，但同樣地，新股市場亦不能低估市場所發出的信息，持續一隻又一隻新股要潛水，跌穿了招股價，除估值問題之外，核心問題必然在於新上市公司可能欠缺吸引力，屬於流水作業式的上市。香港市場不能效法內地要制定新股上市估值，但原來高估值的股份縱使潛水，股價都仍然持續未見被承接，是價格發現機制失靈？抑或是市場對中資新股根本提不起興趣？更有趣在於，有好幾隻年內破發的大型新股，由頭到尾都獲得大行分析員讚好及建議買入。