01/09/2025 10:52
《匯海威言－毛偉廉》美減息與否看本周，非農數據成聯儲局決策關鍵之一
《匯海威言》美國聯儲局將於本月17日及18日議息，市場預期減息0.25厘。本周五（5日）公布的美國就業報告，將成為利率決策關鍵之一，而另一關鍵是本月議息前公布的8月按年CPI。美國8月1日起加徵新關稅，可能推高通脹，令減息預期降溫。在消息未明朗前，美元本周料維持在低位徘徊，市場觀望非農數據走向。
上周美國公布兩項重要經濟數據：第二季GDP增長率達3.3%，高於預期的3%，亦遠高於前值-0.5%，顯示經濟表現穩健。不過，目前已進入第三季尾聲，這個GDP結果屬滯後指標，僅反映第二季情況，未能準確反映當前經濟狀況。同時，7月核心PCE按年上升2.9%，符合市場預期，略高於前值2.8%，顯示通脹壓力略有升溫。儘管這兩項數據均削弱市場對減息的預期，但CME FedWatch工具顯示，9月18日聯儲局減息的機率仍高達84%，反映市場仍受前周鮑威爾鴿派言論影響。
8月1日公布的非農新增職位下降至只有7.3萬份，令市場對減息的預期急速升溫，美元指數自8月初的100水平持續下滑，整個8月維持在低位徘徊，上周五（29日）收報97.77。本周五（5日）即將公布的8月就業報告，將成為美元走勢的關鍵指標。
另一方面，原材料價格上漲已開始影響民生物價，意味著麵粉已漲價，麵飽價格亦難免上漲。7月PPI（生產物價指數）意外飆升至3.3%，遠高於前值2.4%，顯示通脹壓力可能進一步擴大。若8月CPI（消費物價指數）於9月11日公布時突破3%（7月為2.7%），聯儲局或轉向鷹派，減息預期將降溫，美元有望反彈，黃金、非美貨幣及美股則可能面臨回調壓力。
值得注意的是，7月PPI飆升發生在新一輪關稅實施前，顯示通脹壓力或已提前釋放。若8月CPI進一步上升，聯儲局在9月18日是否仍有條件減息，將成為市場焦點。投資者宜保持審慎，對減息預期不宜過度樂觀。
*本周黃金分析*
現貨金自上周二（26日）起連升四日，上周四至周五（8月28日至29日）的升勢更凌厲，因以色列空軍在上周四凌晨向也門胡塞武裝營地進行了大規模空襲，導致多名高層死亡，金價上周五收報每盎司3448美元，全周升近89美元。周日（8月31日）胡塞武裝組織證實，其總理艾哈邁德．加利卜．納賽爾．拉哈維，於上周四一次以色列大型空襲中喪生，胡塞武誓言報復，中東局勢有升溫的可能。不過，金價近日上升了不少，隨著本周五美國將公布8月就業報告，市場觀望氣氛濃厚，預料金價在數據公布前將小幅上升或在高位徘徊。
技術面方面，金價上方第一個阻力位為3451美元（6月16日高位），若突破，將有望挑戰3500美元（4月22日高位/歷史新高），甚至更高水平；下方第一個支持位為3311美元（8月20日低位），第二個支持位為3273美元（7月31日低位）。
*本周美國重要數據*
周二（2日）
22:00：美國8月ISM工業PMI，預測是48.9，前值是48.0。
22:00：美國8月ISM服務業PMI，預測是65.1，前值是64.8。
周五（5日）
20:30：美國8月非農新增職位，預測是增加7.4萬份，前值是增加7.3萬份。
20:30：美國8月失業率，預測是4.3%，前值是4.2%。
20:30：美國8月平均時薪增幅，預測是+0.3%，前值是+0.3%。
《博威環球業務部及市場分析部主管 毛偉廉》
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
上周美國公布兩項重要經濟數據：第二季GDP增長率達3.3%，高於預期的3%，亦遠高於前值-0.5%，顯示經濟表現穩健。不過，目前已進入第三季尾聲，這個GDP結果屬滯後指標，僅反映第二季情況，未能準確反映當前經濟狀況。同時，7月核心PCE按年上升2.9%，符合市場預期，略高於前值2.8%，顯示通脹壓力略有升溫。儘管這兩項數據均削弱市場對減息的預期，但CME FedWatch工具顯示，9月18日聯儲局減息的機率仍高達84%，反映市場仍受前周鮑威爾鴿派言論影響。
8月1日公布的非農新增職位下降至只有7.3萬份，令市場對減息的預期急速升溫，美元指數自8月初的100水平持續下滑，整個8月維持在低位徘徊，上周五（29日）收報97.77。本周五（5日）即將公布的8月就業報告，將成為美元走勢的關鍵指標。
另一方面，原材料價格上漲已開始影響民生物價，意味著麵粉已漲價，麵飽價格亦難免上漲。7月PPI（生產物價指數）意外飆升至3.3%，遠高於前值2.4%，顯示通脹壓力可能進一步擴大。若8月CPI（消費物價指數）於9月11日公布時突破3%（7月為2.7%），聯儲局或轉向鷹派，減息預期將降溫，美元有望反彈，黃金、非美貨幣及美股則可能面臨回調壓力。
值得注意的是，7月PPI飆升發生在新一輪關稅實施前，顯示通脹壓力或已提前釋放。若8月CPI進一步上升，聯儲局在9月18日是否仍有條件減息，將成為市場焦點。投資者宜保持審慎，對減息預期不宜過度樂觀。
*本周黃金分析*
現貨金自上周二（26日）起連升四日，上周四至周五（8月28日至29日）的升勢更凌厲，因以色列空軍在上周四凌晨向也門胡塞武裝營地進行了大規模空襲，導致多名高層死亡，金價上周五收報每盎司3448美元，全周升近89美元。周日（8月31日）胡塞武裝組織證實，其總理艾哈邁德．加利卜．納賽爾．拉哈維，於上周四一次以色列大型空襲中喪生，胡塞武誓言報復，中東局勢有升溫的可能。不過，金價近日上升了不少，隨著本周五美國將公布8月就業報告，市場觀望氣氛濃厚，預料金價在數據公布前將小幅上升或在高位徘徊。
技術面方面，金價上方第一個阻力位為3451美元（6月16日高位），若突破，將有望挑戰3500美元（4月22日高位/歷史新高），甚至更高水平；下方第一個支持位為3311美元（8月20日低位），第二個支持位為3273美元（7月31日低位）。
*本周美國重要數據*
周二（2日）
22:00：美國8月ISM工業PMI，預測是48.9，前值是48.0。
22:00：美國8月ISM服務業PMI，預測是65.1，前值是64.8。
周五（5日）
20:30：美國8月非農新增職位，預測是增加7.4萬份，前值是增加7.3萬份。
20:30：美國8月失業率，預測是4.3%，前值是4.2%。
20:30：美國8月平均時薪增幅，預測是+0.3%，前值是+0.3%。
《博威環球業務部及市場分析部主管 毛偉廉》
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