【聚焦數據】內地5月RatingDog製造業PMI回落至51.8，略勝預期

　　《經濟通通訊社1日專訊》RatingDog/標普全球今日聯合公布，5月經季節性調整的中國製造業採購經理人指數(PMI)從4月的52.2小降至51.8，略高於市場調查預估中值51.6，連續第六個月保持在榮枯線上方。

　　周日(31日)公布的中國5月官方製造業PMI連續第二個月回落，降至榮枯分界點50.0，為三個月最低，其中新訂單及新出口訂單指數均再陷收縮區。

*5月新訂單增加，新出口業務量輕微下降*

　　標普的新聞稿顯示，5月份，市場對中國製造業產品的需求繼續增長，雖然增長率較4月份放緩，但仍處於過去五年來最高水平。據調查樣本企業反映，新訂單增加，原因包括市場需求增強、產品進步、獲得新客和促銷活動等。當月儘管新出口業務量輕微下降，但新訂單的整體增速仍然超過長期均值。

　　中國製造業產量在5月份進一步擴張，擴張率雖然較4月份的22個月高點放緩，但仍然高居2024年下半年以來第三位。最近新訂單增量充足，導致中國製造商5月份積壓工作量繼續上升。目前，積壓工作已連續4個月上升，但當月增速繼續低於該項調查的長期均值。積壓工作量增加，部分原因是5月份用工量輕微下降。不過，製造業整體用工收縮率僅算輕微，消費品製造類廠家甚至繼續增加用工。

　　最新調查結果的另一重要發現是製造業通脹壓力放緩。經季節性調整後，投入品購進價格和產成品銷售價格這兩個分項指數分別在6個月和7個月來首次出現環比下降，說明通脹率放緩。不過，投入品價格的漲速繼續高於長期均值，製造商表示這是原料和能源成本上揚、供應鏈受阻、以及國際沖突的影響所致。

*分析：需求增長放緩與外部訂單收縮仍需關注*

　　關於中國通用製造業PMI，RatingDog創始人姚煜表示，從分項指標來看，製造業擴張速度較4月有所放緩，但整體運行條件仍保持穩健改善。需求方面，新訂單總量繼續增長，增速雖放緩但仍處於過去五年間較高水平；新出口訂單則在5月出現輕微下降。生產端進一步擴張，但增速較4月高點回落。

　　價格方面呈現積極變化，投入成本與產出價格的通脹率分別六個月和七個月來首次放緩，高通脹壓力得到緩解。但由於原材料與能源成本上漲及供應鏈擾動，投入價格仍以高於長期平均的速度上漲。

　　就業方面，製造業就業量小幅收縮，收縮幅度輕微。供應鏈方面，供應商交貨時間連續第三個月延長，企業因此增加投入品庫存，原材料庫存連續第六個月上升。

　　企業對未來12個月的生產前景保持樂觀，整體信心雖較4月略有回落，但仍持平於今年以來平均水平，主要與市場需求預期增長、新訂單上升及業務擴張等因素相關。

　　整體來看，5月製造業擴張態勢延續，但步伐有所放緩。通脹壓力的緩解為企業的成本與定價環境帶來了喘息空間，但需求端增長的放緩與外部訂單的收縮仍是需要關注的風險點。(jq)