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21/10/2024

替港股大時代作結案陳詞?

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  • 止凡

    止凡

    草根出身,普通打工仔,並非金融財經界人士,閒時在個人網誌分享有關價值投資及財務自由相關知識,不談投資貼士,不追逐市場,網誌瀏覽量數以百萬計。曾舉辦投資工作坊,接受多個媒體邀請作訪問、講座等,現為財經雜誌專欄作家,曾出版多本財經著作。

    財識兼收

    本欄逢周一更新

  早前港股大幅波動,有幾天錄得數千億元成交額,數天內大升兩三成,曾一度成為今年全球升幅最大指數,後來卻來個反高潮。看港交所(00388)股價,由山腳升到山頂,如今跌到山腰位置,算是一個港股大時代。期間有網友問我意見,但我一直沒有討論今次市況,原因主要有幾個。

 

  首先,這次港股大升大跌,明顯與基本面無關,是資金與政策主導,理解這些形勢並非價值投資者的強項所在。作為散戶,只靠看看消息與二手評論去理解事情始末,自然落後於人,沒有任何優勢可言,因而避而不談為妙。

 

  見股市大升時,其起動因素與背後動機未明,全城只在猜想中。記得有中央大水漫灌之說,但又有人指「南向通」並未反映此事。同時亦有指不少外資基金急於平倉及增加中港投資,那是否代表外資回潮呢?政策方面,若如金融海嘯時中央推出4萬億救市方案,出大招後將迎來長期升浪,但今時今日,中央真的會救市嗎?為何要救市?中央前後作了兩次發布會,不見有實際行動,政策背後動機如何,還是看不透。

 

在資金與政策主導下,港股大升後又急跌。(Shutterstock)

 

  還有一個奇怪現象,有報道指不少散戶在追入,內地還出現人龍排隊開股票戶口,但同一時空,內地企業大股東趁機沽出自己公司股票。正所謂「春江水暖鴨先知」,若中央真的有確實有效的政策出台積極救市,何解內地企業大股東在沽貨呢?

 

  股市現象很有趣,當氣氛差的時候,股市內的人所看見的全都是差;當氣氛好的時候,每個人都樂觀起來。或者技術一點看,不少投資者的買入行為,來自股價上升,而買入行為又促成股價上升,股價上升又再引來更多的買入行為,股市因而愈升愈狂,把這邏輯反轉來看待大跌市也差不多。

 

  大時代初時股市大升一浸,能否使過去的負面循環逆轉呢?值得先靜心觀察。有如一架老爺車,死火後,靠自己起動不了,要落車推一推,這一推能否令這老爺車再次行走呢?這需要時間觀察,未有結果之前,多說都只是猜估。投資不用跟車太貼,亦無需要。有時候,動作遲一步、慢半拍,風險反而更低。尤其,港股本來都算極便宜,即使急升了兩三成之後,其實也相當便宜,無必要急於跟風追貨。

 

  基於以上謎團,還是先靜心觀察。反正作為價值投資者,習慣性地不會參與瘋狂的派對。今次大時代完了沒有?或者這時評論仍是太早。個人立場都想這個大時代可以繼續,並非從投資的角度想,而是這市場實在悶到透頂,波濤洶湧更精彩。

 

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