26/07/2024
盈富25年,回報降至4.25%
上日提到,盈富基金(02800)是本港第一隻交易所買賣基金,成立至今剛好25年了(1999年11月12日面世,招股價12.88元),有人形容,它是香港人的基金。
也因此,不少投資專家都建議,如果是投資初哥,又或者想以月供形式買股票,而自己又沒有心水股票的話,最好就是揀盈富基金,因為這是最簡單和直接的方法,可以買到幾十隻優質的藍籌股。但從投資角度,這又是否如此呢?
正如上日提到,2014年,即盈富基金面世15年時,當時的基金經理道富環球在報章登了一個廣告,首次形容盈富基金是香港人的基金。
當時,有人替盈富基金計過數,如果投資者以招股價買入,並一直持有,15年來的年回報是4.15%,再計及每年大約3.5%股息收益,兩者加起來,總回報大約7.7%左右。這個成績雖然不算很出色,但卻已經及格了,至少跑贏通脹和銀行存款。
但過去10年,無論投資市場或者恒生指數成分股都出現很大變化。首先,本港投資市場已經不再由外資,尤其是美資和歐資主導,取而代之的是中資,即俗稱的北水。缺少了外資的積極參與,令到盈富基金的價格裹足不前(昨日收市報17.57元)。
盈富基金回報遞減,受多個因而影響。(Shutterstock)
而恒生指數的成分股,也由當時的50隻,大幅增至現時的82隻。我不敢說這32隻「新貴」的質素不及早年的股票,但可以肯定的是,不是所有後期加入的股票都派息,尤其是一些新經濟股,這就令到盈富基金的派息,由2018年起連續幾年都減少。直到去年,情況才有改善跡象(見附表)。
但有一點微妙的是,由於盈富基金的價格這幾年反覆向下,令到現價的股息率又不至於大跌,以去年派息0.65元,及昨日收市價17.57元計,往績股息率仍有3.7%。
不過,這個相對還可以的息率得以維持,不是因為派息增加,而只是因為股價下跌,這個影響就非同小可了。
我再替盈富基金計算過去25年的投資回報,結果發現,已由15年前的4.15%,降至現在的1.25%,再加上前幾年派息減少,估計每年平均可能只有3%左右,令到總回報降至只有4.25%左右,吸引力已經明顯下降了。而且,如果大家是在近10年才開始買或儲,相信成績會更差呢!
那麼,盈富基金是否仍可「付託終身」,或者是「老幼咸宜」呢?下次再續。
盈富基金(02800)過去21年派息紀錄 |
|
年度 |
派息金額(港元) |
2023 |
0.65 |
2022 |
0.64 |
2021 |
0.67 |
2020 |
0.76 |
2019 |
0.93 |
2018 |
0.95 |
2017 |
0.93 |
2016 |
0.78 |
2015 |
0.81 |
2014 |
0.84 |
2013 |
0.73 |
2012 |
0.66 |
2011 |
0.67 |
2010 |
0.58 |
2009 |
0.54 |
2008 |
0.68 |
2007 |
0.63 |
2006 |
0.57 |
2005 |
0.50 |
2004 |
0.42 |
2003 |
0.41 |
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