美稅改外溢效應 中港審慎應對

 

　　美國稅改方案獲通過，成為總統特朗普上任以來首項政績，亦是美國逾30年來首次修改稅法，料可提振美經濟，令美滙回升；惟對全球產生外溢效應，中港難免受影響，大家須審慎應對。

　

刺激投資消費 美經濟注動力

　

　　繼眾議院之後，參議院前天亦通過減稅方案，參眾兩院本周將進行磋商，以便協調出折衷方案，交由特朗普簽署成為法案。稅改通過，不但讓特朗普履行競選承諾，還在立法上首次取得重大勝利，挽回其政治聲望，更重要是對美國整體經濟有利好作用。

　

　　首先，稅改有助刺激企業投資和民眾消費意慾，從而可提振經濟。特朗普建議將企業稅率由35%減至22%，讓企業盈利大增，有更多資金用來投資擴產。瑞銀估計，若企業稅率降至20%至25%，標普500指數成分股明年每股盈利將因而增加6.5%至9.5%。個人入息稅率由39.6%減至25%，民眾的可支配收入大增，更願意消費。在投資和消費的推動下，為美國經濟復甦再注入新動力。

　

　　其次，將跨國企業海外利潤的稅法框架，由屬人制改為屬地制，在海外已納稅，美企轉回本國的資金不用再交稅，但之前停泊在海外的盈利，只要一次性繳付較低滙回稅便可以。這有利美企將停泊在海外的2.6萬億美元現金回流，帶動新投資，創造更多職位，還可能令美元升值，資金追逐美元資產，亦有利推升美股。

　

　　稅改一旦落實，令美國投資環境變得吸引，迫使其他國家或跟隨減稅，對中國造成的壓力尤大。中國企業稅率是25%，但還要繳付最高達17%增值稅，以及五花八門費用，令企業稅負很重。稅改令一些專外銷產品到美國的中國大企業、或原本想到中國投資的外資，可能考慮將生產綫搬到美國，造成職位流失。

　

　　此外，美企滙回海外利潤，疊加儲局繼續加息和縮表，都可能推升美滙，令人民幣相對轉弱。至於美滙能否回復去年強勢，還看究竟有多少資金回流？外幣滙價會否走弱？

　

美元回復強勢 還看資金流速

　

　　對本港來說，稅改或吸引一些大企業赴美投資，但最大影響還是對本港資金流向。一旦美企將資金滙回美國，究竟會有多少錢流走？倘若有大量資金撤走，本港流動性收緊，拆息將會抽高，對港股和港樓會造成多少衝擊？

　

　　正因為稅改對中港影響不小，投資者宜緊盯形勢發展，一旦發現勢頭不對，也能迅速作出應對。