【再闖摩指】入摩6月再闖關 部署A股ETF

　　今年，A股繼續往MSCI新興市場指數闖關，MSCI明晟在早前新一輪諮詢中，提出「縮水版」，建議只納入可以通過滬港通和深港通買賣的重磅A股。A股入摩之路漸變寬坦，投資者亦是時候作出部署。

 

A股入摩之路漸變寬坦，投資者亦是時候作出部署 (CNS資料圖片)

 

將A股納入指數否 MSCI將於6月21日決定

 

　　MSCI明晟宣布，將於歐洲時間6月20日(本港時間6月21日約凌晨4時半)決定是否將內地A股納入新興市場指數。

 

　　過去3年，A股都被拒諸門外，MSCI今年提出縮水版納入A股名單，僅限可以經「滬股通」和「深股通」買賣的約169隻大市值股納入買賣範圍。不少大型基金公司都支持只買賣大市值股的新方案，認為更切合基金對流通性要求，及可減省追蹤大量股票的研究成本。

   

去年曾指出三座大山 縮水版可解決跨境資金流動

 

　　自2013年A股被納入MSCI的觀察名單以來，中港股市都期待「入摩」可以為A股市場帶來外資，同時加速A股國際化，意味可以齊齊「搵大錢」。2016年A股市場未被納入，MSCI當時指主要有三個問題，分別為投資額度及跨境資金流動的限制、停復牌制度以及中國交易所對 A 股相關的金融產品進行預先審批的限制。

 

　　3年來，中港股市參與者無不引頸以待，冀藉此能夠增加外資對A股市場的興趣，吸引更多海外資金進入。今年MSCI明晟新一輪諮詢當中，建議只納入可以通過滬港通和深港通買賣的重磅A股，納入全球指數之A股數目由448隻，縮減至169隻。「縮水版」下，A股在MSCI中國指數權重，會由3.7%降至1.7%，至於新興市場指數中，亦會由佔 1%降至0.5%。

 

中金預測: 約94億美元潛在資金流入

 

　　據中金公司預測，在新方案之下，考慮到 MSCI 全球、新興市場及亞洲指數的比重變化，潛在資金流入約94億美元。這個金額雖然不高，但卻是讓全球投資人開始關注中國A股投資的重要起點。

 

　　「縮水版」對被動基金而言，於實際買貨的操作上變得簡單得多，亦解決了市場流動性的問題。大摩對於是次A股「入摩」亦頗為樂觀，直言有高於5成的機會今年內A股加入MSCI指數。

 

　　回看往績，每次A股炒入摩，資金都是「來又如風，離又如風」，在「縮水版」之下，料對港刺激不大。但由於今次明言是以滬港通和深港通內的A股為目標，本港的投資者會有較切身的感受，亦有份落場，有策略性入市的機會。

 

買A50最方便 港交所、內地劵商可跟進

 

　　如果投資者看好是次「入摩」或A股後市表現，買A股交易所買賣基金(ETF)，可謂最方便快捷，如安碩A50(02823)及南方A50(02822)等都是交投大的選擇。

 

　　一旦外資及基金要經滬港通和深港通買貨，港交所(00388)自不然亦是受惠者。另一方面，內地券商亦會受惠資金流入，生意上升。在港上市的大型內地劵商有廣發証券(01776)、中信証券(06030)、海通證券(06837)、中國銀河(06881)及HTSC(06886)，當中廣發早前已經疑似看見春江鴨的蹤影。

 

　　摩根士丹利上月發表的研究報告指，內地券商今年面臨政策挑戰，當局對財務槓桿作更嚴格控制，將促使行業進行結構性變化及業務改革。但由於信証在機構、投行和資管業務中具優勢，因此將該股H股評級由「與大市同步」升至「增持」，目標價由19.19港元降至18.48港元。

 

次階段可留意受惠板塊: 內險、消費股

 

　　內險公司有不少資金投放在A股市場，加上不少內險本身又是基金愛股，內在及外在因素之下，中國人壽(02628)、中國平安(02318)及中國太保(02601)亦可以留意。

 

　　上投摩根則認為，中國經濟正處於轉型期，消費佔 GDP 的比重逐漸增加。此次 MSCI的新方案中，消費板塊的佔比也有所加大，若合計主要消費及可選消費行業的佔比，從原本的17.7%提升至 25.3%，在所有行業中比重提升最為明顯，合計的比重也超過佔比第一大的金融行業。從中長期投資來看，消費或是較好的切入點，可積極關注經濟轉型、消費升級帶來的投資機會。

 

撰文: 王錦霞