一股定輸贏－阮子曦 | 晶片股全軍退守
《一股定輸贏》美股業績期經歷了兩個星期，最令投資者印象深刻，莫過於一眾晶片股以及Hyperscaler龍頭大哥谷歌(US.GOOGL)，業績超乎預期，股價就反而急挫，當然大家亦十分清楚這並不關乎盈利表現的問題，而是「資本開支」已經成為這個業績期的敏感字眼。從結果而言，晶片股的業績不論好壞，股價似乎亦要面對一輪沽壓，更何況多個技術支持位亦已經失守，那麼大家部署上可以聰明一點，不大需要再「博」甚麼業績高低，因為市場暫時的焦點並不在此，「鬼故事」的真實亦變得不太重要，適量減磅為上。
等一等，筆者並不是在這幾個星期不停提及，AI發展趨勢並不會就此完結？小弟重申一次，這個方向並不改變。事實上，這兩個星期的成績表顯示S&P 500次季淨利潤率狂升至15.7%，創2009年以來新高，當然整個業績期還未到「戲肉」，而整體納斯達克100指數的預測市盈率，亦大幅下降至20倍以下，並不是甚麼泡沫狀態。
但筆者想強調的是，市場雖然不會太質疑今年科技企業的盈利能力，但是經歷過年初一眾SAAS軟件例如Service Now、Microsoft股價的慘況，市場對於投資故事的變化，可以在幾個星期出現轉向性的改變，此潮升浪不少AI相關股份累積升幅已達數倍以上，正當這些股份面對市場消息的質疑，股價由高位回吐30%-40%亦不足為奇，但這個回吐幅度，由於基數已大幅提升的問題，亦可以令到投資者的損失慘重。
7月份踏入最後一個星期交易日，市場將聚焦不同央行的議息會議結果，而恒生指數完美展示了「五窮六絕七翻身」的走勢，藍籌股有港交所(00388)、創科(00669)、一眾國際金融股繼續引領大市，藥業股表現亦令人驚喜，選擇明顯擴闊，至於傳統科網股表現就較為參差，ATMXJ急彈過後亦出現回吐，筆者就傾向跟隨趨勢做部署，正當指數進一步企穩100天線過後，再看看期指結算前後會否進一步上試25700水平。《華富建業證券投資策略聯席總監 阮子曦》
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