01/08/2026 03:40
大行報告｜科技巨企隱性負債飆1.65萬億美元，標普警告市場承受力瀕臨極限
人工智能熱潮催生科技巨企債務狂潮，標普全球數據顯示，2026年上半年AI基礎設施企業及相關實體發債規模按年暴增近十倍，隱性負債更突破1.65萬億美元。分析警告這種借貸狂歡恐難持續，市場消化能力已現疲態。
AI基礎設施供應商今年發債規模達2250億美元，按年激增973.7%，全年料突破4000億美元創歷史新高。標普指出，企業需支付較無風險債券更高的溢價融資，反映投資者對現金流穩健企業槓桿率急升的憂慮加劇。
聯邦政府本財年預算赤字料達2萬億美元，加上聯儲局停止購債，私營投資者需同時消化企業與國債雙重供應。資本經濟估算，若發債速度持續，今年企業與政府債券發行量佔GDP比例將創非疫情時期新高。
日經調查顯示，美國五大科技巨企透過長期採購協議及數據中心租約形成的「隱性負債」，四年間暴增8倍至1.65萬億美元，規模已超越表內債務的1.35萬億美元。穆迪報告指，數據中心相關表外債務達8200億美元，這些「債務等值負債」將轉化為未來固定租金支出。
儘管負債急升，穆迪認為AI基建企業仍保持業內最強健資產負債表，投資級評級暫無下調風險。但強調科技業正經歷「輕資產轉重資產」的結構性轉變，相關資本需求規模史無前例。
RSM首席經濟學家Joseph Brusuelas指出，當前公私部門債務需求雖強，但聯邦赤字終將推高融資成本。他警告：「資本洪流不會永遠暢通，市場對風險定價的調整只是時間問題。」
《經濟通通訊社1日專訊》