28/03/2025 09:04

期結日料波動，恆指阻力看20天線

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周四恆指高開，早段回軟，至09:45跌至 23372.36點的全日低位後反彈，指數反覆向好，至10:50 升至23865.62點的全日高位後回軟，軟至23700水平牛皮。恆指走勢在約14:45後轉差，在跌至近23550水平後反彈。全日高低位在11時前出現，波幅493.26點。恆指收報23578.8點，升95.48點或0.41%，成交金額2396.41億元。國指及恆科指分別升0.27%及0.29%；三項指數都向好，以恆指走勢較佳。
　　恆指以陽燭「十字星」收市，其中上影線較長，盤中一度升穿20 SMA (約23777)，唯未能成功上破。MACD熊差收窄，全日上升股份 903隻，下跌 865隻，整體市況略佳。
　　新奧能源(02688) 獲主要股東以34.57%溢價提私有化建議，股價?11.018%，是全日最大升幅恆指成份股。泡泡瑪特(09992)在業績後向好，股價升9.24%，成交金額 46.93億元，是全日第9大成交金額股份。
　　美國去年第4季經濟按季增長年率向上修訂至2.4%，企業盈利創新高，但市場憂慮關稅措施令經濟前景不確定，對企業造成挑戰。美股三大指數下跌。
夜期及ADR上升，料恆指可高開，阻力參考 20 SMA；若未能上破，指數或調頭回軟。另，是日期指結算，料市況或出奇地異動。

　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：遠大醫療(00512)、康臣葯業(01651)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

27/03/2025 08:48

恆指現十字胎，MACD背馳

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周三恆指高開，初段向好，至09:59升至23596.85點的全日高位後，指數急回軟，至10:44跌至23350.73點的全日低位後，在23400水平爭持。午後指數波動，在約13:50跌至23350水平後反彈，彈至23500水平再回軟。指數在約15時後反覆向好，但在約15:45升至近23525水平後再回軟。全日高低位在開市後個多小時出現，波幅246.12點。恆指收報23483.32點，升139.07點或0.6%，成交金額1997.65億元。國指及恆科指分別升0.44%及1.01%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。
　　申洲國際(02313)及華潤萬象生活(01209)分別升12.658%及10.754%，是全日最大升幅恆指成份股。農夫山泉(09633)及招商銀行(03968)分別跌8.299%及5.481%，是全日最大跌幅恆指成份股。上述皆為業績後出現異動的恆指成份股。
　　恆指以陽燭「十字星」收市，若配合前交易日走勢一併參考，則譜成「十字胎」的待變形態。MACD熊差擴闊，與指數背馳。全日上升股份1029隻，下跌777隻，整體市況偏好。
　　美國總統特朗普在收市後宣布，對所有進口汽車徵收25%關稅，如果在美國製造的汽車則毋須繳交關稅，措施4月2日起生效，他又說即將對木材及藥物徵收關稅。另外，歐盟執委會預料，美國將對歐盟徵收約20%關稅。
　　美股三大指數下跌，道指、標指及納指分別跌 0.31%、1.12%及2.04%。夜期下跌而ADR向好，兩者背馳，料恆指走勢偏軟，支持參考23200水平。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：中國外運(00598)、德康農牧(02149)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

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26/03/2025 08:56

恆指失守20天線，跌至橫行區底部

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周二恆指低開，初段略反彈，至09:38升至23747.32點的全日高位後，走勢急回軟，在約10:50跌至23400水平整固。午後指數一度再跌，至14:49跌至23321.64點的全日低位後反彈，全日波幅425.65點。恆指收報23344.25點，跌561.31點或2.35%，成交金額2852.69億元。國指及恆科指分別跌2.65%及3.82%；三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。
　　恆指跌至3月14日以來低位，失守20 SMA，跌至近期橫行區的底部，最終以陰燭收市。MACD熊差擴闊；全日上升股份603隻，下跌1222隻，整體市況偏弱。
　　恆科指成份股全線下跌，其中舜宇光學(02382)及比亞迪電子(00285)分別跌10.053%及9.585%，為最大跌幅恆科指成份股。小米(01810)公布主要股東以每股53.25元出售8億股，股價跌6.32%，是拖低恆指及國指的原因之一；小米最低見53.25元，即與配售價相同。
　　美國3月消費者信心指數跌至4年多以來最低，反映家庭對未來可能出現的經濟衰退，以及關稅引發的通脹擔憂加劇。評級機構穆迪表示，隨著預算赤字擴大、債務負擔能力下降，美國財政實力可能持續多年下滑。
　　美股三大指數上升；夜期及ADR上升，料恆指高開，阻力參考23600水平 / 20 SMA(約 23799)，料走勢反覆。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：四川成渝高速(00107)、青島啤酒(00168)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

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25/03/2025 08:49

恆指身懷六甲，大市未如指數強

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周一恆指輕微高開，在09:34升至23769.27點的早市高位後，反覆回軟至09:58的23531.2點的全日低位後反彈，指數一度彈至23765水平後再回軟，軟至23650水平波動。恆指在約14:30後發力向好，一直升至15:31的23967.51點的全日高位，然後略回軟；全日波幅436.31點。恆指收報23905.56點，升215.84點或0.91%，成交金額2331.08億元。國指及恆科指分別升1.24%及1.72%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。
　　小米(01810)、阿里巴巴(09988)及比亞迪(01211)分別升4.205%、1.607%及3.013%，是支持恆指上升的動力之一。另方面，內銀股向好，亦有份支持恆指向好。
　　恆指以陽燭「錘頭」收市，盤中一度失守20 SMA(約23784)，但收市時仍能守在其上。若與前交易日走勢一併參考，則譜成「身懷六甲」的待變形態。MACD熊差擴闊，與指數背馳。全日上升股份856隻，下跌926隻，整體市況略偏弱，未如指數般強，略有「托沽」之虞。
　　美國總統特朗普表示，隨著4月2日對等關稅生效日期臨近，可能會向很多國家提供關稅優惠，但需要實現對等。投資者憧憬美國關稅措施轉趨溫和，美股三大指數上升。
　　夜期及ADR下跌；小米在今早06:09發公告，主要股東出售8億股，每股作價53.25元，較上日收市折讓約6.6%，集資約425億元。雖然這有助增加港股交投，但或利淡股價。料恆指低開，支持參考20 SMA / 23550水平。

股份推介
偉仕佳杰 (00856)

建 議 　：--
止 蝕 　：--            目 標　 ：--

理 由　：
　　偉仕佳杰(00856)的主要業務為從事開發資訊科技產品渠道及提供技術解決方案和服務。三項主要業務為企業系統（提供用於資訊科技基礎設施之企業系統工具及資訊科技基礎設施設計及執行、培訓、維修及支援服務）；消費電子（提供資訊科技產品整機）；及雲計算（提供雲計算解決方案和服務）。
　　集團在2024財年的收益為890.86億港元，同比增長20.56%；毛利為39.29億港元，同比增長12.37%；母公司所有者應佔年度溢利為10.52億港元，同比增長14.09%；每股基本盈利為75.67港仙，擬派末期股息每股普通股25.7港仙。於2024年12月31日，集團現金及銀行結餘約為39.48億港元。
　　年內，來自企業系統分部的收益增加30%至523.38億港元，佔集團總收益59%。來自消費電子分部的收益增加8%至328.13億港元，佔集團總收益37%。來自雲計算分部的收益增加28%至39.34億港元，佔集團總收益4%。
　　就地域而言，年內來自北亞的收益略微增加4%至584.34億港元，佔集團總收益約66%。來自東南亞的收益增加74%至306.52億港元，佔集團總收益約34%。集團多元化產品線涵蓋華為、阿里、騰訊、惠普、蘋果、希捷、AMD、西部數據、聯想、戴爾、IBM、宏碁、微軟、甲骨文、思科、華碩等。
　　有大行指出，在全球數字化與AI驅動以及國家大力推進新基建的背景下，集團2024年的業績超預期增長。
　　集團近日股價向好，並在金融科技系統出現信號。集團現價市盈率約9.211倍，集團作為科技服務、雲服務產業中的龍頭企業，估值在系統軟件板塊中處偏低水平，可予留意。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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24/03/2025 09:07

恆指二連陰，冀技術反彈

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　上周五恆指低開低走，全日波幅652.94點。恆指收報23689點，創逾1星期新低，全日跌530點，跌幅約2.2%，主板成交額增至約3391億元。
　　恆指呈二連陰走勢，曾創3月17日以來低位，並先後失守10 SMA(約24015)及20 SMA(約23756)，即失守保歷加通道中軸。MACD熊差擴闊，走勢轉弱。
　　美股三大指數在「四期結算日」先低後高，三大指數收市報升。夜期及ADR上升，料恆指有望反彈，阻力參考20 SMA / 24000水平。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：康師傅控股(00322)、中廣核礦業(01164)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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21/03/2025 08:45

同程旅行(00780)基本面穩健，率先接入DeepSeek具瞄頭

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周四恆指低開，但開市水平已為全日高位。恆指在首分鐘急跌近150點後，之後反覆回軟，至09:55跌至24344.29點的全日低位後反彈，彈至24500水平牛皮。午後初段牛皮，指數在約13:32後轉弱，並在約14:27失守早市低位，直至 15:38跌至24186.69點的全日低位後略反彈，全日波幅566.46點。恆指收報24219.95點，跌551.19點或2.23%，成交金額2948.55億元。國指及恆科指分別跌2.33%及3.39%；三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。
　　恆指以陰燭收市，補回3月18日出現的上升裂口；MACD由牛差轉熊差，釋出利淡訊號；全日上升股份664隻，下跌1143隻，整體市況偏弱。

股份推介
同程旅行 (00780)

建 議 　：--
止 蝕 　：--            目 標　 ：--

理 由　：
　　內地領先旅遊平台同程旅行(00780)是首家接入DeepSeek的旅遊股，但公司股價表現卻未有反映AI的價值和公司的潛力，屬追落後之選。
　　同程旅行剛公佈的2024年財報顯示， 2024年收入按年增長近46%至173.4億元(人民幣，下同)，經調整EBITDA增長近30%至40.5億元，淨利潤升約27%至27.9億元。雖然已經過了疫後的高速反彈期，但增長幅度依然保持在高水平，可見公司在市場和產品開拓方面卓有成效。

*績優息升，可進可守*

　　同程旅行從去年開始派發股息，今年董事會建議宣派末期股息由去年的0.15港元增加至0.18港元，上升0.03港元或20%， 增幅不俗，進有AI概念，退也有息可收。
　　同程旅行是全球首間接入DeepSeek人工智能的在線旅遊平台，作為一家科技驅動型企業，公司自主開發了一個專注於旅遊的生成式人工智能系統「程心」，該系統已於去年完成與DeepSeek的技術融合，並已實施AI驅動的客服系統，有利簡化工作流程及提高生產力。

*國際機票及國際酒店業務收入翻倍*

　　同程旅行的核心業務全線向好，2024年來自交通票務的收入同比增加近20%至72.3億元，當中國際機票票務量漲幅超130%；住宿業務收入同比增長近20%至46.7億元，創歷史高位。其他收入也同步增長，按年升約36%至23.0億元。

*年付費用戶高達2.4億，變現能力可觀*

　　2024年財報顯示公司的變現能力良好，用戶購買頻次持續上升，12個月累計服務人次增加9%至19.3億。公司年度月付費用戶同比增加4%至43.1百萬人，年度付費用戶同比增加1.5%並達到2.4億人，從增長幅度可見公司仍然於快速增長期。

*布局國際，出海有序*

　　同程旅行的國際線上平台HOPEGOO已經登陸包括香港在內的多個市場，公司近年積極發展的酒店管理業務增長穩定。去年底入駐公司的在營酒店數目已上升至約2,300家，另有約1,400家酒店正在籌備中，部分入駐品牌已覆蓋日本、馬來西亞、印尼等國家，為出海做好準備。

*從「剛需」向「休閒度假」，行業前期亮麗*

　　隨著全民的旅遊需求從「剛需」向「休閒度假」延伸，加上公司的出海佈局，國際業務可望逐步發力形成穩定的增長來源。公司穩健的財務表現，加上AI技術降本增效，同程旅行的價值可望獲得重估，未來表現值得關注。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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20/03/2025 08:50

恆指二連陽，小米(01810)績優證「人車家全生態」全面打通潛力大

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周三恆指低開，初段反彈，在9:46升至約24790水平後回軟，並一度失守開市價，在10:19跌至24601.73點的全日低位後反彈，彈至約24790水平牛皮。午後指數一度抽高，在13:17升至24874.39點的全日高位後回軟，在約13:55跌至24685水平後反彈，彈至24790水平又再牛皮，全日波幅272.66點。恆指收報24771.14點，升30.57點，成交金額2718.59億元。國指及恆科指分別跌 0.15%及1.05%，表現都遜於恆指。
　　恆指再創逾3年高位，一度升穿保歷加通道頂部，最終以陽燭「陀螺」收市，呈二連陽走勢。MACD牛差擴闊，走勢改善；全日上升股份853隻，下跌944隻，整體大市略偏弱，未如恆指般強，略有「托沽」之虞。
　　美國聯儲局議息後，維持聯邦基金利率目標區間於4.25至4.5厘不變。點陣圖顯示，聯儲局官員預計今年或減息兩次，每次0.25厘。
　　美股三大指數向好，夜期下跌而ADR上升，兩者背馳，料恆指走勢反覆偏淡，支持參考24500 / 24350水平。

股份推介
小米集團－Ｗ (01810)

建 議 　：--
止 蝕 　：$52.00            目 標　 ：$63.00

理 由　：
　　小米集團(01810)近日公佈強勢的2024年全年業績，展現出「人車家全生態」戰略的強大協同效應。作為全球首家擁有此完整業務佈局的科技公司，小米正在手機、汽車、大家電三大生態市場空間中展現出強勁的增長勢頭，未來發展空間廣闊。
　　最新業績顯示，小米AIoT平台現有超過9億台設備連接，能不斷提升用戶黏性；隨著小米汽車的成功推出，這生態圈的活力被進一步激發，並帶動用戶在小米不同產品線之間轉換，有利推動不同產品高速增長。

*提升今年交付目標至35萬台，足證對汽車業務信心十足*

　　市場最關心的小米電動車業務，在銷售和交付上都取得大成功。SU7上市首年即交付超過13萬輛，而新推出、定位為豪車的SU7 Ultra，在短時間內取得逾一萬台的鎖單量。小米近日更宣佈將今年汽車交付目標升至35萬台，YU7車型也計劃於年內上市，這無疑顯示出集團對業務的信心和野心。
　　多間大行看好小米汽車業務對整體增長的推動力。大摩報告提到，SU7 Ultra可幫助小米實現更高的單價、利潤率以及持續的盈利增長，有助加速其手機和IoT產品的增長。高盛預計，在未來幾個月，小米電動車的產能擴充、YU7發佈，都可成為股價的催化劑。

*坐擁三個上萬億元大市場，股價可上望63元*

　　集團董事長兼CEO雷軍早前揚言，今年小米將繼續保持30%以上的增速，從他在汽車業務展現的強大執行力看來，相信小米今年可實現持續增長。小米現時坐擁手機、汽車、大家電三個上萬億元的大市場，憑藉其「人車家全生態」的協同效應，將推動集團走向全新的發展階段，值得投資者長期看好。
　　小米股價自去年8月中旬起，由約16元水平反覆上升，至今年2月27日曾高見58.7元的歷史高位，在約半年間累升近2.66倍，期內股價反覆向好，呈「大漲小回」格局。至2月27日後，小米股價在48.65至56.3元區間波動，並譜出近「三角形」走勢，相信在前景向好的情況下，股價有望向上突破，先以早前高位58.7元為目標，然後是63元；支持位參考為52元。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。