【FOCUS】「馬已今服」首富易主　「甲午戰爭」重回視野

　　被戲稱為「馬已今服」的全球最大IPO驟然觸礁事件續發酵。據福布斯全球富豪榜顯示，阿里巴巴創始人馬雲的「中國首富」地位，已遭農夫山泉(09633)董事長鍾睒睒取代；而北京最新就螞蟻集團能否上市定出兩大前設，包括政府重塑金融科技監管框架的努力，及公司如何做出調整應對。

　　另邊廂，花旗國證券交易委員會(SEC)據報下月將發布一項提案，旨在要求中概股公司使用接受美方監督的審計師，否則摘牌；金融戰硝煙似再起之際，螞蟻複雜的股權架構同引關注，更有多年前「互聯網經濟領域甲午戰爭」的說法重回視野。

螞蟻上市時間表，北京定兩前設

　　估值高逾三千億美元的螞蟻集團，自月初突遭監管層煞停上市，已拖累阿里(09988)股價挫近兩成。福布斯全球富豪實時榜單就顯示，隨著農夫山泉股價創下新高，馬雲的「中國首富」地位已遭鍾睒睒「爬頭」。

　　曾在微電影《功守道》中演繹「心中無敵，無敵天下」太極精髓的馬雲，未來能否攜螞蟻這隻巨無霸捲土重來?中證監副主席方星海周二(17日)回應此「有無時間表」時就稱，這取決於政府如何重組對於金融科技企業的監管框架，亦取決於企業如何應對監管環境的變化。

曾在微電影《功守道》中演繹「心中無敵，無敵天下」太極精髓的馬雲，未來能否攜螞蟻這隻巨無霸捲土重來?

　　逾三年前，中資海外收購旗艦安邦的創始人吳小暉跌落神壇，牽扯出1.5萬億之巨的理財保險風波；如今，傳言螞蟻旗下數字金融產品鼓勵提前消費的彙編報告，引發最高層親自拍板，背後皆直指產品嵌套、槓桿攀升、資金流向等金融安全隱患--令「科技歸科技，金融歸金融」的監管框架重組勢在必行。

資本主導巨型虛擬企業吞噬實體

　　螞蟻業務金蛋的核心--Credit Tech未來恐需調整，連帶騰訊、京東、美團等互聯網巨頭旗下的信用支付業務同將面臨清理，值此之際，美國證券交易委員會(SEC)據報12月將發布一項提案，旨在要求中概股公司使用接受美方監督的審計師，否則摘牌。

　　此可能在特朗普任期倒數時引爆中美金融戰新衝突的舉措，更讓多年前「互聯網經濟領域甲午戰爭」的說法重回視野。2014年這篇廣為流傳的文章指，「馬雲和日資、美資的成功，暴露了中國頂層設計中的最大弱點:戰略短視」「這家公司的主要利潤，是大部分中國企業和中國消費者提供的……中國經濟領域已經出現類似於鱷魚吞噬草魚那樣——以美元資本主導的巨型虛擬企業，黑洞般大規模吞噬小型卻眾多的人民幣資本主導的實體企業。」

　　情形是否真的如此?據螞蟻招股書披露，境外股東多達45個，單從數量看，多過境內股東的29個。其中，包括新加坡淡馬錫、馬來西亞國庫控股、沙特公共投資基金等主權基金，以及貝萊德、凱雷、紅衫資本、普信集團等投資機構。

軟銀孫正義:任何災難都或發生

　　鑒於螞蟻約1.7萬億人幣消費者貸款餘額中，其自身只佔2%，其餘98%來自逾百家合作金融機構提供的聯合貸及ABS(資產抵押證券)，坊間將此模式創新戲稱為「買辦路線」。

　　螞蟻看似成功的商業模式突遭拷問質疑，可能是中美各自尋求擴大和鞏固對金融、科技掌控權的政治努力的一部分；有份投資阿里的軟銀，其創始人孫正義正隱隱嗅到危險的味道，自認積極出售資產為最糟糕的情況做準備，因「在接下來的兩三個月內，任何災難都可能發生。」他並提及2008年的雷曼兄弟倒閉，指單一事件可能是大範圍崩潰的催化劑。

　　由此看，「馬已今服」事件的無限遐想遠未結束。

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