《廣匯論勢－鄭廣復》以巴衝突歷史問題難解，油金借勢夾高難持久

　　《廣匯論勢》以巴衝突一度引發金融市場動盪，但暫未見造成持續性影響，只見市場作出本能反應，卻未見出現恐慌性的行動。一直以來，「中東」這兩個字就與「風險」掛勾，而中東又是主要原油出口地區，在弄清楚是怎麼一回事之前，發生如此突然、大型且前所未有的軍事衝突，投資者必然會先選擇避險。
　
*本能反應後就無然後了*
　
　　以巴之間的矛盾及對抗已持續了幾十年，其歷史原因更可追溯至19世紀初，並非第三者可以輕易解決。回到金融市場，筆者尤記得折射雷曼危機的電影《Margin call》裏的一句對白：「危機會不斷重複，我們不能控制或阻止它，只能作出反應。」從油價及金價對巴勒斯坦突襲以色列的初期反應可見，投資者並不認為事件會對大宗商品，以至其他金融資產價格造成長遠影響。
　　油價急升令人摸不著頭腦，筆者從無聽過以色列政局會影響原油供應，巴勒斯坦就更不用說了！雖然伊朗被指在背後「支援」巴勒斯坦向以色列發動突襲，但伊朗一直遭到美國為首的西方國家制裁，理應不會影響西方國家的原油供應。
　
*紐油90美元可破但難穩*
　
　　油價及金價急升，其中原因頗為技術性。紐約11月期油在10月6日最低跌至每桶81.5美元，是9月28日自高位95.03美元展開調整浪以來的最低水平，收市報82.79美元。巴勒斯坦武裝組織哈馬斯突襲以色列，刺激油價在本周一亞洲市急升，紐約11月期油高見87.23美元，但至今未能曾進一步向上突破，由此推斷，紐約期油價每桶80美元水平有強力支持，預料第四季將於80至90美元之間波動，縱可升破90美元亦難以穩守其上。相反，站穩90美元則有勢挑戰100美元大關，惟屆時很可能引發市場對物價再度上漲、各國央行進一步加息，從而發生經濟衰退的憂慮。
　
*金價1800美元料已築底*
　
　　至於金價，10月初維持在每盎司1810美元水平橫行，上述事件成為金價向上突破的最佳藉口，但礙於美元利率仍然高企，且聯儲局今年內很大可能進一步加息，高利率環境是阻礙金價進一步攀升的主要因素，投資者不太可能放棄高息的美債，而去選擇無利息收入的黃金。然而，1800美元應已成為強力支持，預料金價在今年第四季在1800至1900美元上落。
《經濟通資深市場分析師　鄭廣復》
　
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