上星期提到，我的姊妹Maggie不明白，原來上市公司派息，其實股東沒有即時得益，因為公司股價會在「除淨日」減去所派的股息。

　　我解釋了為何要有除息或除淨的安排，但她被我所提的幾個日子，包括「除淨日」、「截止過戶日」，以及「派送日」搞到有點頭昏腦脹。但當然，她最關心的是，到底她在那個日子前買入心目中的股票才可以收到股息。

　　「好，直接答妳的問題，只要妳在『除淨日』前買入和黃（00013），一直持有至『除淨日』，或以後的日子才沽出，便可以收到1.7元的末期息。」

　　「嗯，妳的意思是？」Maggie好像還是不太明白。

　　「哦，我的意思是，當『除淨日』的時候，股價已經扣除了派息，如果妳在當日一開市就沽出股票，接妳貨的對手已經便宜了1.7元，她便不應該再收到股息了。那麼，股息應該給誰？那當然是妳了！」

　　「明白了！但我想再追問，如果公司派息，股價其實是會減去所派的股息，如果公司股價沿地踏步，那麼，我們豈不是得個『桔』！」

　　「妳說的情況其實不應該發生，如果該公司的派息政策穩定，甚至會穩步增加派息，其實，當股價除淨之後，股價便會變得很便宜。如果預期該公司明年會繼續派到相若，甚至更多的股息，自然會有投資者入市，股價不久便應該升回除淨前的水平，甚至更高，那便是我們常說的『財息兼收』！」

　　「哦，原來如此，我清楚很多了！」

　　「妳明白了這個便好了。我想補充一點，除了股息之外，還有一種上市公司回報股東的方式，那就是派紅股。」

　　「啊，對了，那麼，送紅股又是不是要扣減呢？咦，就算要扣，但也不易扣呢，因為沒有一個具體金額？！」

　　「妳也很聰明，這當然要扣，但到底怎樣扣呢？其實，這要視乎該公司的紅股按甚麼比例去送。我用最簡單的情況為例，那就是一送一，即是說，如果妳有1萬股某上市公司的股票，如果該公司宣布一送一紅股，即是在派送日時，妳會多收1萬股，手上變成會有2萬股。用這個較為極端的例子，妳就一定會明白，股價一定會調整的，因為如果股價不調整，妳持有的股票價值豈不是即時暴漲了一倍？！」

　　「啊，是的，如果一送一，股價不調整，我豈不是即時賺了一倍？！我相信，真的沒可能吧！」

　　「那麼，妳估到會怎樣調整嗎？」

　　「嗯，股價減一半？！」

　　「聰明，對的，在『除淨日』時，這股票的價格會減半（道理是將本來的股東資金用多了一倍的股數去除），即是本來是20元的，到時便會變成10元。因此，同樣地，上市公司派紅股，即時來說，妳也沒有得益！」

　　「同樣地，只要我在『除淨』前買入，在『除淨』後才沽出，我也可以收到紅股？！」

　　「對呀！」

　　「明白，但剛才妳說，還有一個日子叫『截止過戶日期』，這個日子重要嗎？」

　　「哦，如果妳不是持有實物股票，『截止過戶日期』便不太重要，因為妳等於是透過經紀行，以共用代理人的名義持有股票。所以，技術上，經紀行才是股東名冊上的股東，她們會去做轉名手續，會替妳代收股息。」

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