24/03/2021
買保險股收息更「保險」!
上日提到,友邦(01299)是少數上市公司之中,自上市以來,每年都增加派息的公司。如果妳跟友邦「識於微時」,在她上市時就買入,並一直持有,這一刻的股息回報率已有6.8厘,其實相當不錯。
當然,我明白,不會有太多人是在友邦上市時就大手買入,並一直持有的。只不過,我想指出的是,如果友邦的派息能夠連年增長,即使今時的息率不吸引,但假以時日,也會得到不俗的股息回報。
(資料圖片)
但問題是,友邦的派息能力能否維持,而當我這樣告訴姊妹Joanna時,她也提出這樣的質疑。
「我想先問妳,保險公司的經營模式怎樣?」我問Joanna。
「經營模式?應該是客人投保,就交保費,有事就賠償,沒有事就保險公司賺了保費,是這樣嗎?」
「差不多,保險公司是先收保費後賠償(如有的話);而且有大量現金流入,等於有人給錢妳投資。如果我再問妳,銀行的經營模式又如何呢?」
「銀行?是先借錢出去,等客人還錢?」
「對了!銀行先借錢出去,然後等債仔慢慢還。妳可以想像,萬一其中一兩單大型貸款出事,就做更多生意也補唔番。所以,對比兩者的經營模式,就會明白,買保險股收息,理論上比買銀行股收息更安全。」
「啊,原來是這樣!」
「這還不止!妳有沒有留意到,友邦公布的去年業績中,新業務價值倒退了多少?最終盈利又倒退了多少?」
「嗯,新生意好像少了三成多,但盈利只減少3%!」
「全對!妳知道為甚麼會有這種情況嗎?」
「嗯,不知道!」
「原因是,保險公司有兩個收入來源,最重要當然是當年所做的新生意,另一個就是續保收入。投保人今日買了一份保險,可能要供款10年或以上,即是說,今日保險公司賣出一份單,就幾乎保證了未來10年的收入。當然,保戶也有機會斷單,這就要看該保險公司的『續保率』。如果平均有九成的話,即是今年賣出的新保單,總保費200萬元的話,未來10年,每年仍然可以從這些保單中收到大約180萬元的續保保費。」
「明白了,咦,如果是歷史愈悠久的保險公司,累積愈多舊保單,未來的收入就更有保證?」
「聰明,友邦正正就是這類公司!」
「嗯,我之前買過另一隻內地保險股中國平安(02318)的,她的息率好像比友邦更高,長綫來說,買平保收息,會否比友邦更好?」(待續)
作者電郵:tong_lydia223@yahoo.com.au
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