前日A股跌，昨日早段滬指無大表現，但10︰30後便急急腳上，恒指也如是，當然又是升市因研究。

　　今天是A股期指結算，而前日A股期指就見有空倉大減，昨日本欄亦引用《金融界》網站的報道指出：

　　10月14日（周三），今日早間，據國家統計局公布的經濟數據顯示，中國9月CPI同比增1.6％，預期1.8％，前值2.0％.9月PPI同比下跌5.9％，與預期及前值持平，但已連續43個月下滑，目前通縮壓力加大，寬鬆勢在必行，四季度降息降准是大概率事件。

今月望好 下月望淡

　　分析人士認為，從持倉結構來看，由於交割日臨近，昨日主力合約總體呈現多空均繼續減倉的態勢，且空頭減持力度較大。其中，上證50期指前20席位中，多空分別減持1,184手、1,272手至7,896手、7,696手，空頭主力減倉數量較多，IH持倉結構也呈現出淨多頭態勢。此外，中證500主力合約的空頭主力減倉力度也明顯大於多頭，短期仍可能繼續走強。而在滬深300期指次月合約中，空頭增倉較多，總體呈現淨空頭格局。從持倉表現來看，市場短期有望繼續走強，但隨着指數上漲，多頭需注意及時了結頭寸。

　　這即是謂：空倉者積極減了今月期指淡倉，但在下月期指，又增多空倉，這即是謂：今月望好，下月望淡。

　　10月15日早間，三大股指期貨分化開盤，隨後震盪上行，時至上午收盤時，中證500期指漲2.75％，報收於6847.0點；滬深300期指漲1.94％，報收於3454.0點；上證50期指漲1.42％，報收於2280.0點。期指之前的大幅貼水，今日也得到了明顯改善，目前IC1510合約貼水2.97點，IF1510合約貼水0.12％；IH1510合約升水2.05％。

　　是甚麼促成這次回升？又是錢。

融資餘額續小幅回升

　　兩市融資餘額繼續小幅回升。滬市融資餘額報5,954億元，淨流入31億元。深市融資餘額報3,593億元，淨流入23億元。至此兩市融資餘額已連升連續5個交易日。

　　這個兩融額的上升，可能尚未完結，因為，銀行理財收益率正在下破4.5％。

　　9月的理財產品收益率與發行規模兩大主要數據均處下滑中。

　　銀率網數據顯示，今年9月累計有161家商業銀行共發行4,634款理財產品，相比上月減少2.17％。

　　再看收益率：

　　當月人民幣非結構性理財產品平均預期收益率為4.63％，較上月下降0.1個百分點；人民幣結構性理財產品平均預期收益率為5.69％，較上月下降0.23個百分點。

　　與此同時，融360監測的數據顯示，9月銀行理財產品的平均預期年化收益率為4.49％，再創兩年新低，較8月份下降0.05個百分點，連續五個月下跌。

槓桿額度應不會太瘋狂

　　雖然兩者數據不一致，但反映出的卻是同一個問題：銀行理財在資產端缺乏優質投資標的，加之「寬貨幣」，理財產品的發行規模和收益水平都出現持續下滑。

　　當銀行理財收益一再下滑時，投資者就會不屑那微利的銀行理財產品，而再投之於股市或其他資產上去，當兩融額（槓桿）一再上升，也是A股動力來源之所，不過這次槓桿應不會像以前般狼吧！