奧巴馬在前晚發表告別演說，市場反應冷淡。特朗普在昨晚舉行獲選以來的第一次記者招待會，市場熱切期待。這都是正常的，有謂人走茶涼，更何況今時入主者是個「熱彈」？

　　特朗普1月11日舉行記者會。這將是他贏得11月大選以來的首場記者會。上一次特朗普公開召開發布會還是半年前的7月27日。不過這個期間他沒少在推特上大肆評論。

　　投資者將洗耳恭聽特朗普有關對華政策以及美國經濟政策的想法。

關注特朗普4點立場

以下是特朗普首場新聞發布會可能涉及的四大點︰

1.辨析自身商業利益和總統身份

　　外界預計，此次新聞發布會上特朗普將解釋如何避免自身商業利益和總統身份之間的衝突。

　　考慮到旗下公司廣泛業務往來與美國利益之間的衝突，特朗普在競選期間承諾通過割斷與公司的聯繫而消除潛在衝突-不過，還有幾周就要宣誓就職了，他還沒有拿出一個可信的方案。

　　迄今為止特朗普的唯一建議是建立由其子運營的保密信託，由於賺的錢仍然流向家庭，這不會解決利益衝突，而且這樣的信託根本不可能保密。有分析指出，消除利益衝突的唯一辦法是出售公司並將出售收入分掉，但特朗普已經拒絕了這個辦法。

　　特朗普曾暗示，他將在記者會上解釋如何避免自己的商業王國和總統身份之間的利益衝突。但特朗普又說，這只是一個「一般的新聞發布會」。

2.中美貿易前景

　　此次新聞發布會或能為市場展現出中美關係的未來前景。特朗普此前曾表示，中國是匯率操縱國，人為壓低人民幣匯率，使得中國進口商品價格更低，美國因而能夠對中國進口商品征收懲罰性關稅，以彌補中國的匯率操縱。

　　德國商業銀行外匯策略師Thu Lan Nguyen表示，如果美國和中國發生貿易衝突，對美國經濟來說可能是弊大於利。

留意新財政政策方向

3.如何回應奧巴馬「報復性告別」

　　12月奧巴馬以俄羅斯黑客曾干擾美國大選為由，對俄羅斯採取了一系列制裁措施，其中包括驅逐35名俄羅斯外交官。

　　普京並沒有選擇以牙還牙，而是決定不驅逐任何一名美國外交官，甚至還邀請他們帶著家人去克里姆林宮共同慶祝東正教聖誕節。美國當選總統特朗普隨後發推文大贊普京是「聰明人」。

　　不過1月9日特朗普團隊首次承認，俄羅斯黑客曾經入侵並干擾美國大選，並表示將採取應對措施。但並未指出，特朗普是否認為普京曾經指使這一行為。

　　分析師指出，特朗普這麼做是因為1月20日的就職典禮日益臨近，特朗普來自共和黨內部的壓力也愈來愈大，許多人認為，這位候任總統應該與美國情報部門更好的溝通與合作，並認可來自後者的最新線索。

　　此次新聞發布會上特朗普會否表達對這一事件的看法，市場拭目以待。

4.會否透露大規模刺激政策的時間表

　　特朗普競選時表示，上任後將實施大幅減稅、加大基礎設施建設、增加就業等舉措，又稱5萬億美元財政刺激計劃。近期受這一預期推動，市場情緒高漲。華爾街經濟學家和策略師目前最為迫切希望的是，特朗普能夠就改革事宜盡早給出時間表。

　　高盛指出，財政刺激計劃出台時間的關鍵變數是，稅改立法通過的時間，以及國會的立法討論是否會成為一個延長的時間段--這決定了特朗普政府能否在第一年內就會推出完全的減稅政策。例如，1981年和2001年的減稅政策就是分階段逐年實施的。

　　總體而言，特朗普就職後的幾周或數月裏，投資者的任何失望情緒都可能造成非常大的負面影響，或很快帶動市場劇烈波動。

　　而此次新聞發布會交易員和投資者將尋找特朗普競選承諾是否有可能實現的線索。這次新聞發布會後，一段時間內，市場將主要由對特朗普是否可以實現承諾的評估所主導。

　　特朗普講乜等今日大家就知，也不用估。奧巴馬執政八年，是否一團糟？不見得。

奧巴馬推動經濟復甦

1.美國走出金融危機，GDP及人均GDP逐年上漲

　　迎著2008年全球金融危機的緊迫時刻當選奧巴馬上任的口號就是「美國需要一次改變。」奧巴馬的大部分政策是圍繞先拯救金融企業的流動性危機，發行7,870億美元的經濟刺激計劃，房地產刺激計劃等等。可以說，奧巴馬的第一個四年任期是幫助美國走出金融危機泥潭，也是在那一年，開啟了全球央行大寬鬆的新常態。

　　根據Wind數據，美國GDP數據及人均GDP數據在2008年、2012年、2015年均呈現上漲。2008年奧巴馬就任，GDP為143,691億美元，人均47,422美元；2012年奧巴馬連任，美國GDP 156,760億美元，人均GDP 49,802美元；預計2016年底美國GDP為186,000億美元，人均GDP為57,800美元。

2.奧巴馬的八年正好是美股史上最長的一次牛市之一

　　奧巴馬的八年也開啟了美國股市的盛市。而截至發稿前最近一個交易日，納指再創新高。而此前一個交易日，道指距離2萬點，僅差0.37點，離2009年3月6號低點翻了3倍。標普500指數最高2,282.10點離2009年的666.79點漲幅達3.42倍。此外羅素1,000的股票在奧巴馬執政八年中平均累計漲幅234％，且其中大部分漲幅是奧巴馬的第一個四年完成的。

　　還值得一提的是，高盛曾發文指出奧巴馬竟在2009年3月（美股歷史低點時期）鼓勵公民買股票說︰「如果你們能用長遠的觀點來看，現在的利潤與收入比率正開始達到一個潛在的買入良機。」

　　這幾乎是美國總統奧巴馬在一個完美的時點上對美國股市做出了驚人的看漲神預測。

3.執政時期就業率傳奇︰失業率降至9年來最低點4.6％

　　奧巴馬執政理念中非常鼓勵創新，相關區域高科技企業大規模崛起。通過提高生產效率來帶動高失業率下的經濟增長，這也是奧巴馬執政時期不同於裏根繁榮經濟時期高就業率的偉大之處。

人民就業情況改善

　　根據統計，在奧巴馬執政的近八年裏，連續75個月就業下降，截至2016年12月，失業率4.6％降至近9年來最低。美聯儲埃文斯︰預計2017年美國失業率將進一步下降。

　　美國失業率和非農就業數據圖，A點為奧巴馬當選時點，B點為奧巴馬連任時點。

　　奧巴馬就任期間八年，創造了接近1,122.5萬個就業崗位。僅2016年，就業人數就增加了200萬，但2016年全年美國的人口淨增長數為280萬。此外，自2010年以來，每年平均人口增加了250萬，然而年平均就業增長數220萬。奧巴馬執政時期不僅沒有受到經濟衰退而造成嚴重就業問題，反而是就業的穩定增長。

　　不過美國選民是不會翻這些帳，亦不會記得2008年累全球的金融海嘯，累到美國人大量失業，和財富損失的是共和黨，今天他們又選了共和黨出來，四年或八年之後，美國選民又將怎回看今天？

　　答案已在歷史中，美國選民並不見得是聰明，有理性和有遠見，近視是美國選民（或許也是不少環球選民）的特性。