恒指由上周五（3/7）起跌至周三，恐慌性崩堤，最多跌了2,138點，四個交易日（3/7至8/7）共跌了2,766點，10.5%，一口氣把過去三個月所謂「港股大時代」的全部升幅蒸發掉，指數重返去年底水平。

　　市場上一片愁雲慘霧，有些專業股評人甚至說熊市已臨。事實上，恒指跌穿250天平均線，加上中央救市不力，效果不彰，散戶前路迷茫。

　　但有誰估計到昨天卻反彈千點，收市仍升了876點？當然，今天說已經跌完，人家會說你是傻子，更不要說你撈低買股了。

　　我在周二和周三分別於港交所（388）跌至240元、230元和210元均有大手買入，以中和在280元買入的一批貨。我經常說，在投資市場上要逆向思維，而且我買入時不計價，賣出時亦是頭也不回。

　　先看港交所。周三早上，當恒指跌了900點時，她已跌穿200元，並補回去年大升時所留下的部分裂口，中午後大市再跌1,200點時，港交所卻一直守在202-203元之間，直到收市。

　　為何下午跌多1,200點，股價卻不再插到170元呢？再看看過去，在不足十個交易日，她由290元給沽至196元，超過1/3，怎樣說也不可能！再看她的成交，卻非比尋常，每天大跌都有大成交配合，反映不少散戶出貨而大戶則密密收貨。

　　所以，今天一開市便拾級而上，升30元至233.6元，接近15%。類似情況亦出現在騰訊（700）、中車（1766）、上海電氣（2727）、中交建（1800）、中廣核（1816）和中航科工（2357）等。當兩大強勢股：港交所和騰訊見底時，代表大市見底了。

　　以昨天反彈的幅度看，以下只是我的watch list，所以只有少部分股票：

　　此批都是三、四線的H股，除中廣核外均無持有，但我為何把它們列入watch list呢？

　　是我想在這些當炒和多人炒的股份中看出大戶的手影，讓自己作出合理和準確的判斷。這批股份和高位比較，很多已跌多至50%-60%，散戶於5、6月高位追入，怎樣才可讓這些股票從零星散戶手中收集過來？

　　借勢震倉，而且是不影響大市未來走勢的情況下震倉。

　　希債危機加中央救市不力是兩個十分sexy的理由，但也不足以在幾天內推低大市3,000點；幸好不少中國大媽早前追H股，因國內多支A股停牌而要被迫沽H股補倉，給大戶一個天賜良機，於是加入狂沽，好來一次絕地收貨的機會，亦只有此理由才可以解釋昨天此批三、四線H股反彈20-30%的可能。

　　若看看那些上海或本地證券行的反彈，更可稱為報復性反彈，升幅更是驚人，令一眾散戶不敢追入，貨源歸邊，而且是低價收貨，強者變得愈強，下一個升浪蓄勢待發。

　　周三的低位應是低位了。上周我提及在14.960元買入南方A50（2822），怎知四個交易日，已經跌至12.760元。但昨天上證指數反彈升5%，為何2822卻上升15%，收15元呢？

　　散戶買股票只看股價，不看背後原因。我喜歡發掘箇中耐人尋味的理由，當然，我現在的倉底仍是血漬斑斑，但我仍相信這一跌市只是超級大牛市中的一個小波折而已。

　　話說回來，這一輪股災可說是許多不應出現的事情在同一時間發生，令中央救市變成自製炸彈，禍延港股。

　　當上證升穿4,000點時，場外配資(港俗稱借孖展)普遍已升到三、四倍時，有關當局仍未醒覺借貸三、四倍已經危機盡現；到上證升穿5,000點時，人人借錢買股都賺到大錢，其中竟然有借貸高達15倍去炒股的人和機構。

　　當情況去到人人借錢，借出去的錢多到變成一個無底黑洞時，有關當局才驚覺若出事將會影響到整個金融系統，所以要出手了。怎知救市措施未能紓解市場的恐懼，於是大媽急於套現，上市公司竟然避風頭，玩停牌，大媽無法沽出股票，再加上跌停牌機制，更讓大媽「欲沽無從」，惟有轉為沽出大藍籌和之前掃入的H股。

　　上市公司可以隨時停牌，荒謬嗎？

　　中國大媽竟然隨時借到15倍孖展，荒謬嗎？

　　不過，藥石亂投也有好處，總有機會擲中目標，加上國家有錢有權還可隨時改變遊戲規則，此一輪人為股災應已告一段落了。

　　本文為個人觀點，並非投資建議或勸誘。