07/05/2012
股市是互動的
本欄上周寫《看好中國股市》,話音未落,中國政府己在五一假期密集出招:4月27日,內地四家期貨交易所降低所有期貨品種手續費,中證監隨後稱降低股票交易費亦在研究中。28日,中證監就新股發行改革方案徵求意見,冀抑制新股發行的「三高」(高定價、高市盈率、高募集資金)。
29日,兩大交易所推出主板退市制度,而節前剛宣布創業板退市制度自5月1日起實施,強勢清理垃圾股。30日,滬深證交所和中國證券登記結算公司宣布,降低A股交易的相關收費標準,總體降幅為25%。
另外,華泰柏瑞和嘉實滬深300ETF規模合計逾500億元,超過此前預計的300億。兩隻新基金本月即將建倉,有助於滬深300指數權重股的近期表現。
5月3日,A股於假期後開盤再升,藍籌股受追捧,上證綜指收報2438點,升近前高位。2460點附近有一定阻力,筆者預計可以升破。下一阻力在2560點附近,一旦升破,指數將如輕舟,直飄向3000點。2012年目標3000~3500點,我不是今天才講,是從匯金入市後開始講,所有場合都這樣講,講到今天。
上周在A股走勢的電台訪談中,我連保險股都轉軚看好了,原因是,中國股市轉好也逐漸被確定。保險股與股市的正相關度相當大,A股上升會令保險股受惠,當股市上升時,保險股的資產值及投資收益亦上升,盈利表現會較好,股價就會相應上升;同時,由於保險股屬於指數權重股,保險股的股價上升又會再推高指數,如此循環。另外,保險股的投資收益對盈利的影響是放大的槓桿,投資收益上升能令保險公司的盈利大幅上升。
另一互動,是股市上升的財富效應會令投入股市的資金更多,再推動股市上升。正如保險股與股市的互動是正相關一樣,股市上升與投資者的信心也是正相關的。股市一上升時,投資者(包括海內外機構投資者及小股民等)的信心會增強;信心加強則會令投入股市的資金增多,從而進一步推高股市。股市愈升,投資者對股市的信心就愈強,股市的升幅也會愈來愈迅速。筆者認為這種互動將會發生。
A股的市場信心正在逐漸恢復,中國政府亦堅決將股市推上去、連上交所的牛牛也搬到室外,筆者實在看不到為甚麼中國股市不會上升。
之前,個個認為我講3000點以上是太樂觀了;現在恐怕會認同吧。A股上升,港股肯定受惠,自3月初以來的調整,很大機會已暫告一段落,恒指前高位21800點有阻力,但我相信不會是2012年的高位。乾坤燭一目均衡圖也顯示,港股形勢大好。
本文獲作者授權,轉載自《資本壹周CAPITAL WEEKLY 》。
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