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股場琦手
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01/02/2011

大市回調後會再升

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  • 周琦

    周琦

    香港股市職業投資者,著名財經專欄作家。貓、《貓》、時裝、海浪聲、《天鵝湖》等等一切美好事物之追隨者。

    股場琦手

 

 
  這一周大市的調整,在預料之內。趁調整下來,平了所有認購期權短倉,這個月已大功告成。由於這幾年客戶都是做股票為主,我自己也就沒有看期權了,最近有期權客戶來,我趕緊把自己的期權撿起來,做點小注碼,以便同客戶溝通。
 
  坊間經常有人教小散戶,做期權長倉,所謂『刀仔鋸大樹』。想當年本人剛進入股市,甚麼都不懂,就是聽了這一套,不知輸了多少把刀仔。刀仔沒有鋸到大樹,鋸的是自己。
 
  甚麼叫『刀仔』?比如買張100點的期權,盛惠5000元,叫不叫刀仔?我相信對於每月50000元以下收入的人,每個月5000元絕不是刀仔,更何況持『刀仔鋸大樹』心態的小散戶,恐怕沒有多少個每月收入超過50000元!趕緊放下刀仔,回頭是岸。
 
  做期權長倉,很難贏錢。假使你靠期權長倉能賺錢,那你已是高手,炒甚麼都可以贏。期權短倉贏面較大,但絕不能貪心,或者贏了幾個月後,加大注碼。小注碼做點短倉,輸贏無關痛癢,贏點小錢不困難。
 
  恆指回調低位在23600附近,估計過完年回來,A股會有反彈,港股也不會差。說起過年,今年的年三十是2月2日,剛好是我兒子生日,我和他這天回貴陽同我母親一起過年。感謝他這麼多年陪我頻繁回貴州探親,從不『扭解』或抱怨,祝他生日快樂,健康成長!
 
  星期三,一年一度的陶冬公開講座,筆者視為財經大事,買了團體票,邀請了一班客戶去聽。陶冬先生見解獨到,表達能力強,深入淺出,講座質量非常高,我們受益非淺。整理了一些重點,分兩期同各位分享。
 
『一,環球形勢:
  
  1.       美國國債利潤已太低。
 
  2.       聯儲局量化寬鬆政策造成超低息環境,導致民間資金攀爬風險階梯以求較高投資回報。
 
  3.       就業市場並非完全不濟,建築及製造業就業問題嚴峻,但教育及健康護理行業見持續擴張。
 
  4.       國債問題巨大:預期2013年國債佔國民生產總值將近80%,為自1980年以來之高位,而2010年11月核心通脹0.65%是肯尼迪時代(1961二月:0.65%)以來最低。
 
  5.       量化寬鬆政策難以於短期內退出:
 
  -       聯儲局長將量化寬鬆政策退出時間與就業市場復甦掛鈎,美國現面臨結構性失業問題,失業主要來自房地產及汽車製造業;該兩行業的就業難在短期內改善,量化寬鬆政策也難於短期內退出。
 
  -       美國現面臨歷史新高的財政赤字,國債也存在巨大的違約風險。美國國債是所有金融機構的重要資產,聯儲局藉量化寬鬆買入大量國債,對穩定債市起重大作用,過早退出將造成債市危機。
 
  6.       預計美國的利率及流動性5年內不能回復正常,全球的利率及流動性在可見的將來也不會根本性改變。』

 

篇幅有限,下期續。

 

  原文載於《資本壹周 CAPITAL WEEKLY》
  

 

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