投資者對內銀一般有好感，但對內銀的經營環境就知之不多，筆者找來東亞銀行一份對外資銀行業在內地經營的報告，投資者可以從中窺見內地銀行業經營的一斑。

　　內地銀行業正面對內外交困的挑戰，在當地經營業務的外資銀行亦不能倖免。面對中國經濟下行的周期、不良貸款持續攀升，市場關注外資銀行會否大舉收縮內地業務，甚或「壯士斷臂」撤出這個競爭激烈的戰場。曾經被視為增長點的內地業務，彷彿變成了「負資產」。

　　然而，回顧過去內地多個經濟周期，經濟發展並非永遠一帆風順。例如在1980年代末期、前國務院總理朱鎔基在1990年代推行宏觀調控時以及在1997年爆發的亞洲金融風暴期間，內地經濟表現同樣低迷，當時投資者普遍看淡內地經濟發展。相反，部分對中國市場持長遠目標的外資銀行卻能抓緊經濟低潮中的機遇，令他們的業務在內地茁壯成長。在新一輪的經濟逆境周期下，外資銀行在華的布局將有何變化，能否再次展現「逆轉勝」的局面？

在華外資銀行 靈活經營抗逆境

　　無疑當前中國內部和外圍經濟環境，都對銀行業的經營帶來壓力。外圍環境方面，環球經濟復甦乏力，令內地出口持續低迷。內部方面，中央政府積極推動包括去產能、去槓桿、去庫存等為重點的供給側改革。雖然這些措施長遠有助內地經濟的可持續發展，但短期經濟增長速度將必然受到影響。

　　此外，內地金融監管機構進一步推動利率市場化，加劇銀行之間的競爭，令淨息差收窄。而近年推出的部分監管要求亦影響到外資銀行的業務發展。比如，全口徑跨境融資宏觀審慎管理導致外資銀行跨境融資業務受到較大限制。營改增（由營業稅改徵增值稅的稅務改革）導致銀行業稅賦有所增加，操作和管理成本上升。另外，銀行在拓展業務時仍受到一定程度的限制，比如代客人民幣利率互換等部分業務的准入門檻較高，部分存管類業務尚未對外資銀行開放等。

　　以上挑戰為在華的外資銀行的盈利和經營成本帶來衝擊。2015年外資銀行稅後利潤按年下跌22.5％至152.9億元人民幣，不良貸款率則由2014年底的0.81％上升至2016年第二季末的1.41％。

聚焦民生行業 建立綜合平台

　　然而，外資銀行大多採取靈活多變的經營策略，能因應經濟和政策環境的變化，迅速調整市場定位，這亦是他們在內地經營多年的成功之道。例如在目前內地經濟增長放緩和國家去產能的政策下，不少外資銀行早已避開高風險的貸款業務（如鋼鐵、煤炭、水泥等出現產能過剩的行業），並將貸款重點放在較為安全的領域以及具備良好信貸記錄的客戶。

　　以東亞中國為例，該行目前正轉向與民生相關的行業，如物流、環保和食品安全等。此外，外資銀行亦通過加強財富管理業務，提高非利息收入的比重，以應對利率市場化令資金成本上漲的影響。內部管理方面，外資銀行審慎控制成本，當中包括整合零售銀行網點，務求提升營運效益。據統計，東亞、花旗、渣打和恒生在今年上半年在內地已合共削減逾20個網點。

投資未來

　　外資銀行除了提升業務效益及控制成本，以應對當前經營環境的挑戰外，更值得市場注意的是，他們如何調整佈局為未來的發展鋪路。

一、積極建立綜合金融服務平台

　　外資銀行除了透過在岸子公司為內地企業和居民提供傳統銀行服務外，近年亦積極在內地發展及完善其金融服務平台，向內地客戶提供全方位的金融服務。多家主要的外資銀行近年通過和內地機構組成合資公司，藉此豐富所提供金融產品和服務的種類。

二、積極發展互聯網金融

　　由於外資銀行在內地網點的覆蓋度難與國內的大型股份制銀行比擬，令擴大零售業務市場份額的難度增加。但是，隨着內地網民數量增加和智能手機日益普及，各家主要的外資銀行近年已投放大量資源積極發展互聯網金融，搶攻發展迅速的零售銀行市場，尤其是針對潛力較高的高端及年輕客戶。有市場報告顯示，在2011年至2015年期間，內地網上銀行交易額增長202％，而介乎20歲至49歲的網民佔內地網民總人數約67％。

　　除了發展自身的互聯網金融平台，外資銀行更積極與內地互聯網公司合作，藉着互聯網平台龐大的用戶量，利用大數據分析，讓銀行更有效地爭取目標客戶群，以銷售金融產品。去年，東亞中國便率先公布與深圳前海微眾銀行簽訂戰略合作協議，雙方合作的領域包括客戶互薦和產品銷售等，牽起了外資銀行與互聯網公司合作的潮流。

鼓勵向外發展 跨境服務需求增

三、「走出去」政策

　　近年來，在中央政府鼓勵「走出去」的政策支持下，不單是國有企業，更多民營企業也積極開拓海外市場。同時，隨着中產階層崛起，內地居民到海外旅遊的人數正在不斷上升，而由於資產分散配置以及子女海外升學的需要，內地居民到境外置業的需求也在上升。

　　這股由在岸客戶帶動跨境金融服務的龐大需求是不容少覷，亦是外資銀行致力爭奪的市場之一。

　　原因顯而易見，外資銀行相較國內本地銀行擁有更廣泛及完善的國際網絡，對於「走出去」的企業和個人是理想的指路明燈；更重要的是在華發展多年的外資銀行，深諳內地文化，對企業及個人的風險評估有更獨到的分析，因而相較一些在中國缺乏據點的外資銀行，更願意提供跨境借貸及更貼身的金融產品和服務。例如，為企業客戶提供內保外貸、外滙掉期和遠期、跨境雙向人民幣資金池等業務，為個人投資提供跨境投資理財、海外樓宇按揭服務、海外帳戶服務等。

　　目前內地再次經歷新舊經濟交替的調整期，儘管未來一段時間經濟增長將放緩，但科技和個人消費將會有長足發展，並成為新一輪推動內地經濟發展的主要動力。或許我們應以更廣義的眼光去審視外資銀行的內地業務。對於外資銀行而言，「內地業務」除了在岸子公司所提供的傳統零售及企業銀行服務以外，還包括其綜合金融服務平台、跨地域的互聯網金融服務，以至跨境的業務聯動。儘管經濟週期正處於低谷，在華的外資銀行擁有充足的條件和優勢轉危為機，在業務發展上再次取得突破。