02/03/2023
兩會前的樂觀情緒
內地在周初公布宏觀前瞻性數據,明顯高於預期,其後A股及港股一度大幅飆升,港股重上兩萬點的水平。不能否認,內地經濟復甦進一步確認,港股亦迎來大幅反彈。參考國家統計局3月1日發布的數據顯示,2月份内地製造業採購經理指數(PMI)為52.6%,較上月上升2.5個百分點,連續2個月明顯上升,為近幾年的新高。與此同時,兩會臨近,兩會行情某程度上亦產生正面的情緒。
自今年初開始,市場上落波動。港股走勢受兩大因素影響,一方為內地經濟復甦節奏,另一方為聯儲局加息預期變化。從1月底開始,後一因素佔上風,美國加息預期重新升溫導致恒生指數明顯調整。在2月中前後,美元指數反彈,港元更一度再次觸碰弱方兌換保證的水平。
(資料圖片)
隨著數據顯示內地經濟復甦較為明確,港股在本月初開始明顯反彈,內地PMI數據比市場預期強,拉升了市場氣氛,而中資電訊類股份有新產品拉動了科技股反彈,投資者也對業績有正面預期。不過,未來利率變動因素依然是不確定因素,投資者在樂觀情緒中,對此還是不能忽略。
對近期港股調整,美債利率上升為主要考慮因素之一,負面情緒始終會逐步被消化。目前,內地防疫政策不斷優化,疊加「擴內需」政策,某程度上可提振消費意願,支持消費的提振,有利消費者信心指數從低位回升。待企業盈利復甦的預期確定後,再隨著内地經濟同步復甦,港股仍存樂觀預期。
從布局上,內地亦有不少報告,當中較值得關注的是兩會三大投資方向。首先、穩增長概念,當中涉及地產龍頭及地產銷售竣工鏈(家電及家具)。第二方向為疫情防控優化放鬆「擴內需」概念,當中涉及可選消費(黃金珠寶、服飾等)、必選消費(飲料及超市)、醫療保健(醫療服務、器械及創新藥)。最後一個方向是「重建」以及海外流動性改善的改變,當中涉及互聯網平台經濟類別。
筆者估計在兩會後,一系列政策將陸續釋放,而内地第一季度經濟在信貸投放的帶動下有望實質性回暖,兩會更有望釋放更多提振經濟的政策及舉措。港股市場在近期歷經震盪調整後,氣氛有望改善,投資者可積極留意兩會概念的發揮。
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