03/08/2012
回購領匯非蝕本生意
上周五(7月27日)歐洲央行總裁德拉吉承諾,將採取一切措施避免歐元區崩潰,恆指收報19274點,升382點。本周一(30日)市場憧憬聯儲局和歐央行可能推出更多貨幣刺激措施,港股隨美股上升,恆指收報19585點,升310點。周二(31日)市場觀望美國聯儲局貨幣政策會議結果,恆指收報19796點,升211點。本周三(8月1日)歐美議息結果公布前投資者謹慎,恆指收報19820點,升23點。本周四(2日)聯儲局並無推出QE3,議息聲明亦無新意,恆指收報19690點,跌130點。市場又將希望寄托在下個月12至13日的聯儲局議息上,且看這憧憬能否成真吧。
上周提到領匯房產基金(00823)開股東會,有包括立法會議員和民間團體在內的示威人士在會場外示威,群情洶湧地指責領匯靠「飲血」而大賺,令回購領匯除商業決定外亦加入了政治考慮,政府立場亦軟化,表示願意考慮回購的建議,令領匯擁有私有化概念,利好其股價。若私有化真的成事,一般都要有不低於三成的溢價才能打動股東的心,股價愈高對領匯股東愈有利,領匯管理層今後必會盡力提高盈利以推高股價,亦利好其股價。
文章刊出後獲得讀者朋友踴躍回應,以不同角度分析應否回購領匯。我想在此澄清一下,提出此股和大家研究只著眼其投資價值,並無考慮其他因素。領匯防守性强,周息率不差,確是經濟前景不明朗環境下的極佳投資選擇。以下亦綜合回應各讀者朋友的意見:
領匯本周四(2日)收市價為$33.90,與上市價$10.3比較的確升了不少,但應否回購領匯不應以此為考慮,應只考慮其現有價值。這類似小投資者賣了一些優質股票後如想再買入,也只應考慮其現有價值,不要受原賣出價影響。
政府管理的街市和商場問題多多,在領匯商場附近興建政府街市和商場只怕不能令領匯減租,還多了一些生存能力(viability)低的政府街市和商場,更浪費納稅人的金錢。
領匯市值約760億,好像很大,但和政府2011年「派糖」用了400億相比,亦非太大數目,而且領匯是賺錢的生意,有可觀租金收入,回購領匯並非蝕本生意。反而政府管理的街市和商場規條限制多多,管理手法落後,人工成本高,又要時常凍結租金甚至免租討好政客和市民,往往要蝕本,如真的回購領匯,能否保持其賺錢能力才是最需要考慮。
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