《港股偉論－黃偉豪》一票難求，AGI股MiniMax打造新一年IPO傳奇

　　《港股偉論》2026年港股新股市場迎來「開門紅」！備受關注的全球化AGI第一股MiniMax(00100)，在公開發售階段已展露鋒芒，為本年度的科技股投資定下火熱基調。與聚焦本土或單一技術的對手不同，MiniMax從產品設計、團隊基因到運營布局，均已構建起面向全球的競爭壁壘，這使其從上市伊始，便具備了較高的投資價值。

　　在AI行業競爭白熱化的當下，MiniMax之所以能獲得資本如此青睞，核心邏輯在於其獨特的商業模式、技術路徑以及差異化的全球化布局，尤其在海外市場的突出表現，使其在「AI大模型六小龍」中脫穎而出，成為出海征戰的領軍者。具體從MiniMax全球化成果可以體現，截至2025年9月底，公司業務已覆蓋全球200多個國家和地區，海外用戶逾2.12億，2025年前三季度海外收入佔比更高達73.1%，形成了穩定且高質量的海外收入矩陣。

　　多模態全線出海是MiniMax海外破局的關鍵抓手。與其他聚焦單一文本模態的企業不同，MiniMax押注全模態賽道，在文本、音頻、視頻多種模態均躋身全球第一梯隊，形成了強大的產品競爭力。其中視頻生成工具「海螺AI」在AI視頻評測中位列第二，累計生成超5.9億個視頻；語音模型支持多種語言，響應速度優勢顯著，累計生成超過2.2億小時的語音；文本開源模型則收獲全球開發者的廣泛認可。多模態產品矩陣不僅豐富了變現路徑，更精準匹配了海外不同地區用戶的多元化需求，成為其出海破圈的核心利器。

　　團隊的國際化基因則為全球化戰略提供了底層保障。MiniMax超過30%的員工擁有海外背景，核心管理層更兼具深厚的技術積澱與廣闊的國際化視野，創始人既有中科院頂尖學術背景，也有知名企業的研發管理經驗，這種多元的團隊構成，確保了公司在全球化決策中能夠精準把握海外市場的技術趨勢與用戶偏好。

　　從產品到運營的全鏈路全球化布局，更凸顯MiniMax的長期戰略眼光。在產品端，公司摒棄了簡單的本地化改造模式，從設計之初就深度考量跨文化適應性，無論是內容創作還是交互邏輯，都充分貼合不同國家和地區的文化習俗與使用習慣，這使得其明星產品Talkie、海螺AI等在海外市場快速獲得用戶認可。在運營端，公司已在新加坡、美國等多個核心地區設立運營中心，實現了貼近當地市場的精細化運營，能夠快速響應市場變化與用戶需求，為全球化業務的持續擴張築牢根基。

　　資本市場的火熱反應，本質上是對MiniMax全球化戰略價值的認可。MiniMax的開年新股傳奇並非偶然，其深厚的全球化積澱與清晰的成長邏輯，是獲得資本青睞的核心支撐。當前全球大模型市場空間廣闊，預計2030年將超過3000億美元，MiniMax憑藉先發的全球化布局、領先的多模態技術以及成熟的海外商業閉環，已在全球市場佔據有利身位。總體來看，對於成長型投資者而言，MiniMax有望成為可長期跟蹤的核心AI標的。《胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁　黃偉豪》（本欄逢周四刊出）
　
*筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　　
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