《經濟通通訊社２日專訊》中國證券投資基金業協會在中國證券監督管理委員會指導下起草
並發布《私募證券投資基金運作指引》，指引共４２條，內容覆蓋私募證券基金的募集、投資、
運作等各環節。其中最受關注的是，指引對此前引爆Ａ股小盤股股災的ＤＭＡ（多空收益掉期）
對沖策略以及雪球產品作出規管。
指引明確要求，私募證券基金參與ＤＭＡ業務不得超過兩倍槓桿，進一步控制業務槓桿水準
；私募證券基金參與雪球結構衍生品的合約名義本金不得超過基金淨資產的２５％，與證券期貨
經營機構私募資產管理計劃參與雪球結構衍生品的執行口徑拉齊，減少監管套利空間。
關于場外衍生品交易的過渡期安排，有內媒報道指，基金業協會前期已向市場傳達了有關要
求，在指引生效後，協會將要求不符合場外衍生品交易條款的私募證券基金不得新增募集、不得
展期，至於存續已開倉的場外衍生品合約可以繼續運作至到期，不受影響。
指引內容還包括：私募證券基金長期低於５００萬元規模應停止申購；停止申購後連續
１２０個交易日基金資產淨值仍低於５００萬元的，應當進入清算程序；單隻私募證券基金投資
同一資產不應超過基金規模的２５％，同一私募機構管理的全部私募證券基金投資於同一資產比
例不應超過該資產的２５％。（ｅｙ）
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