【ＦＯＣＵＳ】素有「承上啟下」意味的４月政治局會議塵埃落定，一句首次亮相的「消化
存量房產」，被視作開啟「去庫存２﹒０」大幕。相比２０１５年的「去庫存１﹒０」高舉棚改
貨幣化大旗，今次政策底牌仍處於「統籌研究」階段，但過去一周內房股價鷄犬飛升、大佬另類
唱多聲音漸起、上海外灘再現豪宅「日光盤」等，都似在老調重彈－－磚頭、磚頭、磚頭……
＊打破惡性循環需政策干預＊
自去年７月政治局會議定調「房地產供求關係發生重大變化」，慘淡的一手銷售、飆升的二
手掛牌，擊沉無數人房價「只升不跌」的信仰。然而，２０１５年「漲價去庫存」埋下的大坑－
－開發商為賺盡「六個錢包」激進負債擴張，令商品住宅庫存從２０１９年底的２﹒２億平米，
再扶搖直上至首季末的３﹒９億平米，僅龍頭地產商的庫存賬面值就高達６﹒５萬億元人幣。
眼下，購房者不知樓價何時見底而選擇持幣觀望，開發商因債務╱資產比例限制無法將現有
庫存「白菜價」甩賣，雙方陷入僵局既惡化房企信用風險，又施壓經濟增長前景，如何打破惡性
循環？
顯然，下調利率、放開限購等鬆綁措施，都不足以徹底打消潛在買家對房價未來預期、房企
財務穩定的顧慮，唯有第二次（上一次為２０１５年）將「去庫存」上升至「國家任務」高度，
才能力挽狂瀾。
＊１﹒７億農民工或成突破口＊
鑑於今次政治局會議就「消化存量房產」細節的口風仍是「統籌研究」，換言之，現時部分
城市推行的商品房以舊換新、拆遷戶房票安置、地方回購商品房用於保障房供應等，或都並非終
極大招。
回想２０１５年的「去庫存１﹒０」，作為突破口的三四線城市，於２０１６、２０１７年
通過官方ＰＳＬ（補充抵押貸款）加持的棚改貨幣化，估算分別去庫存１﹒４億、１﹒８億平方
米，今次的突破口又在哪裏
？答案或指向１﹒７億尚未在城鎮落戶的進城農民工和隨遷家屬。不過，要喚醒此巨大的潛在需
求
，首務當扭轉人們對開發商房屋交付的信心，而來自中央層面的專款料是選項之一。
鑑於此，三年前罕有下調當時風頭無兩的恒大評級的瑞銀，已轉為看好中國樓市；直言不諱
著稱的中銀國際證券首席經濟學家徐高，亦指未來一兩年大城市房價上漲空間不可小覷。而近日
融創旗下豪宅項目「外灘壹號院」二期創下開盤首日售罄，廈門、蘇州、寧波亦齊誕地王。
樓價轉漲或許令人心生道德厭惡，但相比下跌的選項，讓磚頭保值，最終恐需不得已而為之
。
《說說心理話》與你分享被性騷擾解決辦法，大量真實個案，唔同場所如何提防及應對？► 即睇
