《經濟通通訊社１７日專訊》隨著市場對特朗普政府親加密貨幣立場的熱情消退，加上科技
股走弱打擊整體風險偏好，比特幣（Ｂｉｔｃｏｉｎ）自１０月創下歷史新高逾１２﹒６萬美元
後，近１個月表現持續弱勢，在市場對美聯儲局下月減息預期降溫，美股繼續走弱下，今早更一
度低見９﹒３萬美元水平，抹去年內超過３０％的升幅，在港上市的比特幣ＥＴＦ繼上周五
（１４日）急挫逾半成後，今日繼續下行。比特幣前景如何？相關ＥＴＦ可否趁低吸納？應如何
部署？
＊聯儲局官員接連「放鷹」，下月減息０﹒２５厘機率僅４６％＊
由於美國政府剛結束停擺，１０月份美國部分經濟數據或永遠無法公布，在缺乏勞工市場數
據參考下，市場推斷美聯儲局１２月議息會議或按兵不動，參考ＦｅｄＷａｔｃｈ資料，料降息
０﹒２５厘的機會率為４５﹒８％，維持利率在３﹒７５至４厘的機會率為５４﹒２％，即不降
息的機會率較高。美股上周五弱勢持續，道指收市跌０﹒６５％，報４７１４７﹒４８點；標普
５００指數跌０﹒０５％，報６７３４﹒１１點；納指輕微反彈０﹒１３％，報
２２９００﹒５９點。
美國聯儲局官員亦對下月議息接連「放鷹」，達拉斯聯儲總裁Ｌｏｒｉｅ Ｌｏｇａｎ表明
，若缺乏通脹下降或勞動力市場改善的明確證據，她難以支持１２月減息。聖路易斯聯儲總裁
Ａｌｂｅｒｔｏ Ｍｕｓａｌｅｍ表示，鑑於通脹仍高於儲局２％目標，決策者在進一步減息方
面應保持謹慎，認為在不使貨幣政策過於寬鬆的情況下，進一步放鬆的空間有限。明尼阿波利斯
聯儲總裁Ｎｅｅｌ Ｋａｓｈｋａｒｉ表示不支持上一次的減息決定，指經濟活動的潛在韌性超
出預期，至於１２月儲局應否減息則仍未作出決定。
＊機構買家過去１個月悄然離場，分析師：市場暫向下突破＊
另方面，據《彭博》報道，比特幣於今年１０月６日曾升至創紀錄的１２６２５１美元，但
４天後，特朗普就關稅問題發表令人意外的言論，比特幣價格亦開始跌勢。報道提到，從ＥＴＦ
配置機構到企業財務部門，諸多大買家在過去１個月間已悄然離場，使市場失去了資金流驅動的
支撐力量，而這正是今年早些時候將比特幣推升至創紀錄水平的力量。
分析認為，比特幣與股市表現高度相關，當市場缺乏冒險意願時，加密貨幣難以成為避險工
具，導致比特幣支持力度不足。鏈上分析平台Ｎａｎｓｅｎ高級研究分析師Ｊａｋｅ
Ｋｅｎｎｉｓ認為，這輪拋售是長揸者獲利了結、機構資金外流、宏觀不確定性，以及槓桿多頭
被清盤等多重因素疊加所致。他又指，市場在經歷長期盤整後，暫時選擇了向下突破。
Ｂｉｔｗｉｓｅ Ａｓｓｅｔ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ駐三藩市投資總監Ｍａｔｔｈｅｗ
Ｈｏｕｇａｎ指，整體市場呈現避險情緒，又指「加密貨幣就像煤礦裏的金絲雀」，是第一個發
出警告的。
＊《富爸爸》作者：堅持不賣，比特幣明年或見２５萬美元＊
不過，全球理財暢銷書《富爸爸窮爸爸》作者羅伯特清崎（Ｒｏｂｅｒｔ
Ｋｉｙｏｓａｋｉ）近日再就看好比特幣表態，他在Ｘ平台發文指，比特幣屬於高度稀缺資產，
隨著市場震盪結束，價格很可能回升；因此「等跌完才買」的投資者最終會面臨比現在更昂貴的
價格，而他未來將持續持有比特幣、黃金、白銀及以太幣，不會因為近期價格回落而賣出，對他
而言這次下跌只是市場循環中的正常波動。
Ｒｏｂｅｒｔ Ｋｉｙｏｓａｋｉ在另一篇貼文提到，目前加密貨幣市場的下跌，其實是全
球投資者對資金需求上升所造成，拋售潮並非來自比特幣或加密資產本身變差，而是投資者被迫
變現，「只有需要現金的人才會在崩跌中賣出資產，但我不需要現金，所以不會賣出任何比特幣
。」他還重申長期以來的觀點，即是世界正深陷債務問題，各國政府最終會選擇「大量印鈔」來
彌補赤字，這將導致貨幣貶值與通膨加劇，反而會讓具備稀缺性的黃金、白銀、比特幣及以太幣
在未來迎來大幅升值，「當法幣的大印鈔最終失敗，比特幣將會飆升至更高水準。」他預測比特
幣價格有可能在２０２６年達到２５萬美元。
＊伍禮賢：比特幣繼續調整機會較大，相關ＥＴＦ未宜沾手＊
光大證券國際證券策略師伍禮賢認為，比特幣與美股表現息息相關，若美股走弱，相信資金
對虛擬貨幣的參與及熱切程度亦沒那麼高。此外，市場對美國１２月減息預期對比特幣走勢亦較
關鍵，始終比特幣較難用實用角度去判斷其價值，但從資金流可側面反映對其資產價格幫助，若
往後繼續減息，對商品包括比特幣價格會有正面幫助，惟近期大家對１２月減息預期確見下行，
導致比特幣價格回落，上述因素都偏向利淡。
伍禮賢又指，過去一個月雖然比特幣價格下跌，但從今年低位７萬幾美元反彈以來仍有不錯
升幅，難以判斷短期價格已見底或出現回穩，預期仍會較波動，暫宜觀望，待形勢穩定一些，或
待市場減息預期提高一些才再部署。不過，目前由最高位１２萬幾美元跌下來，已跌了兩成幾，
跌幅也算大，應不會再跌至７萬幾美元，相信繼續維持弱勢，慢慢調整機會較大，相關ＥＴＦ暫
不宜沾手。
比特幣ＥＴＦ今日繼續下跌，華夏比特幣（０３０４２）跌１﹒１９％收報１１﹒６７元，
ＦＡ南方比特幣（０３０６６）跌１﹒５１％報３１﹒３２元，ＦＡ三星比特幣（０３１３５）
跌１﹒６８％報３１﹒５６元。以太幣ＥＴＦ亦偏軟，華夏以太幣（０３０４６）跌０﹒４％報
７﹒５５５元，ＦＡ南方以太幣（０３０６８）跌０﹒３４％報１４﹒５９元，嘉實以太幣
（０３１７９）跌０﹒５９％報７﹒６２元。
撰文：經濟通市場組、採訪組、李崇偉 整理：李崇偉
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