《廣匯論勢－鄭廣復》右翼冒起威脅歐盟，歐元１﹒０４４８關鍵

　　《廣匯論勢》今晚美國勞工部公布５月份ＣＰＩ，市場預料維持按年上升３﹒４％。另外，
聯儲局亦會公布議息結果，預料維持利率不變。
　　事實上，美國５月非農新增職位達到２７﹒２萬個，單以就業市場表現及通脹率判斷，聯儲
局並無減息的迫切性。不過，美國首季ＧＤＰ按季增速急劇放緩至１﹒３％，反而令人擔心美國
可能出現滯脹，挽救經濟增長或成為聯儲局減息的理由。
　
＊美國面臨滯脹風險＊
　
　　聯儲局在５月１日議息後宣布維持利率不變，會後聲明反映其立場偏鷹。當局表示，經濟活
動持續穩定增長、就業市場保持強勁、失業率維持在較低水平，通脹在過去一年有所降溫，但仍
高於２％目標。由此推斷聯儲局不會在今次會後減息。至於會否一如市場預期在９月減息，各方
皆在觀察經濟數據表現才能作出定奪。
　　在上次會後的經濟預測中，聯儲局預期聯邦基金利率在今年將會下降約７５基點，但今年餘
下五次議息會議（包括６月），若然在９月才減息２５基點，那就等於在１１及１２月各減息
２５基點，才達到當局預期減息幅度，但可能性高嗎？
　
＊馬克龍踏上政壇末路＊
　
　　另一邊廂，歐洲議會選舉結果反映右翼勢力冒起。馬克龍（Ｅｍｍａｎｕｅｌ　
Ｍａｃｒｏｎ）領導的復興黨（Ｒｅｎａｉｓｓａｎｃｅ）僅得１５％選票，馬林勒龐
（Ｍａｒｉｎｅ　Ｌｅ　Ｐｅｎ）帶領的法國極右政黨國家聯盟（Ｎａｔｉｏｎａｌ　
Ｒａｌｌｙ）則取得３２％選票。歐洲最大經濟體德國，總理朔爾茨領導的社會民主黨只僅得
１４％選票，德國極右翼另類選擇黨（Ａｌｔｅｒｎａｔｉｖｅ　ｆｏｒ　Ｇｅｒｍａｎｙ）的
得票率接近１６％，立場中間偏右的反對黨聯盟黨（Ｕｎｉｏｎｓｐａｒｔｅｉｅｎ）更取得
３０﹒７％選票，成為得票最多黨派。馬克龍自感其領導地位受到威脅，於是決定解散國民議會
，提前改組，首輪投票在６月３０日進行，次輪則在７月７日進行，惟恐怕難以挽救其於泥濘！
　　落得如此下場，相信與他去年在未經國會投票的情況下，於同年４月１５日強行通過退休改
革法案，將退休年齡從６２歲提高至６４歲有關。根據相關法案，１９６１年９月１日或之後出
生的人，法定退休年齡會提高到６２歲零３個月，然後每年提高３個月，直到２０３０年達到
６４歲。此外，從２０２７年起，退休金供款期延長至４３年，以達到全額繳費率，並取消大多
數特殊待遇。民調顯示，這項退休改革法案遭到６８％受訪者反對。
　
＊國家聯盟或成議會單一大黨＊
　
　　據報傳統右翼政黨共和黨（Ｌｅｓ　Ｒｅｐｕｂｌｉｃａｉｎｓ）黨魁齊歐堤（Ｅｒｉｃ　
Ｃｉｏｔｔｉ）領袖昨天（１１日）接受電視訪問時表示，支持與極右翼的馬林勒龐結盟，這是
法國現代政治史上首次有傳統政黨領袖，支持與極右翼政黨國家聯盟結盟。
　　國家聯盟與共和黨在國民議會分別擁有８９及６２個議席，合共１５１席，與另一反對派組
成的生態和社會人民新聯盟相同，而以復興黨為首的執政聯盟只有２５０席，佔５７７個總席位
的４３％，屬於小數派聯合政府（相信這亦是馬克龍繞過國會，強行通過退休改革法案的原因）
。
　　改組國民議會後，馬林勒龐的國家聯盟所得議席很可能超過復興黨，隨時成為國民議會單一
大黨。在２０２２年總統大選中，馬克龍以５８﹒５４％得票率，壓過得票率為４１﹒４６％的
馬林勒龐，成為法國總統。然而，時移世易，歐洲右傾，馬林勒龐若在２０２７年捲土重來，很
可能成為法國第一位女總統。
　
＊歐元呈現大小雙頂形態＊
　
　　即使馬林勒龐已放棄脫歐的想法，但投資者仍會憂慮右翼政黨上台將會威脅歐盟的統合，我
會將今次提早進行的國民議會選舉，以２０２７年總統大選的角度去看待。從投資角度來看，一
旦國家聯盟成為國民議會單一大黨，屆時歐元匯價勢必遭受沽壓，尤其歐洲央行較聯儲局更早減
息，且預期年內進一步下調利率，在歐美息差再度拉闊下，歐元兌美元下試一算非不可能。
　　從日線圖觀察，歐元兌美元已跌穿小雙頂頸線１﹒０７８８，量度下跌目標為１﹒０６５９
。從月線圖觀察，可以發現匯價呈現更大的雙頂形態，以頸線位於１﹒０４４８計算，一旦失守
，量度下跌目標為０﹒９６１９。
《經濟通資深市場分析師　鄭廣復》
　
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