• 儘管Coway在全球實現穩步成長，但估值仍持續被低估，Align Partners指出結構性權益報酬率(ROE)下滑是核心原因
• Align Partners敦促董事會解決資本結構低效問題，強化股東報酬率約束機制；要求對方在2026年3月13日前做出正式回應
• 相關提案還包括提升董事會獨立性、強化稽核委員會監督職責，以及提高薪酬透明度
韓國首爾--(美國商業資訊)-- Coway Co., Ltd.（簡稱「Coway」或「公司」）的股東Align Partners Capital Management Inc. (“Align Partners”)已就公司即將召開的第37屆年度股東大會(AGM)正式遞交股東提案，同時向Coway董事會發出第三封公開股東信。
Coway是韓國首屈一指的家電租賃平台，憑藉強大的全球品牌影響力及完善的銷售網路，在業界居於領先地位。自Netmarble于2020年成為其第一大股東以來，Coway經營表現持續穩健，營收與營業利潤分別實現8.9%和7.7%的年均複合成長率，並於2025年分別達到5.0兆韓元和8787億韓元。然而，儘管KOSPI 200指數同期累計上漲155%，Coway的股價仍被嚴重低估，截至2026年2月6日，其股價較2019年水準下跌16%。與此同時，公司估值倍數亦顯著緊縮，未來十二個月本益比(NTM PER)由16.9倍降至8.2倍，最近季度股價淨值比(MRQ PBR)亦由6.0倍下滑至1.6倍。
Align Partners認為，目前估值折價的根本原因在於公司資本效率及權益報酬率(ROE)的結構性下行。Coway的ROE已由2019年的30.7%降至2025年第三季的17.7%，而自2020年以來新增權益資本所實現的ROE僅為11.1%。Align Partners對此表示關切，指出Coway在推進金融租賃業務擴張過程中，主要透過留存權益資本及壓縮股東報酬率進行資本投入，而未充分利用成本更低的債務募資工具以實現資本結構最佳化。
在公開信中，Align Partners敦促Coway董事會及管理層對上述問題進行全面審查，並於2026年3月13日前公開表明立場。此外，Align Partners還呼籲Coway嚴格遵循韓國交易所(KRX)公司治理指引，在年度股東大會召開前至少提前四周發佈會議召集通知。
此外，Align Partners已向公司第37屆年度股東大會正式遞交以下股東提案，提請大會審議並表決：
- 修訂《公司章程》，明確由獨立董事擔任董事長
- 修訂《公司章程》，確保稽核委員會成員全部由獨立董事組成
- 修訂《公司章程》，就稽核委員會成員人數及其單獨選舉事項做出明確規定
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選舉兩名獨立董事候選人（擬擔任稽核委員會成員）：
- Park Yoo-kyung（曾任APG Asset Management董事總經理）
- Sim Jae-hyung（曾任Hyundai Department Store Group旗下Zinus的執行長）
- 提出諮詢性提案，要求提升高階主管和董事薪酬體系的資訊揭露透明度
如欲瞭解更多詳情，包括致股東公開信全文，請造訪www.alignpartnerscap.com。
公司簡介
Align Partners Capital Management Inc.是一家專注于韓國市場的投資公司。在執行長Changhwan Lee的帶領下，Align Partners與投資組合公司展開合作，以解決治理效率不彰和「韓國折價」問題。
https://www.alignpartnerscap.com/en/
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CONTACT:
Align Partners
Wooseok Choi
coway_valueup@alignpartnerscap.com
+82-2-6956-8033
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