【FOCUS】經濟前景未算悲 股樓高追宜量力

　　港府周四(2日)首次公布GDP預估數據，首季本地生產總值按年增長僅0.5%，遠遜市場預期的1.9%，更錄十年最差。拋開高基數效應，數據主要反映貨品出口、私人消費轉弱，不過坊間對此大多未見悲觀，預計香港未有衰退風險。

　　經濟未算太差，亦可從稅務局公布庫房水侵可見一斑，2018/19財政年度整體稅收增4%至3414億元歷史新高。儘管預期2019/20財政年度將轉跌2%，其中印花稅料續跌5%；但隨著多間大行近期紛紛唱好本港樓市，印花稅收入或不跌反升。

港股及樓市好轉料有助穩定消費者信心，香港經濟前景未算太悲觀。（資料圖片）

財富效應助穩定消費信心

　　數據顯示，首季GDP各細項按年增長皆較去年第四季放緩，其中，私人消費開支增0.1%(第四季增2.7%)，貨品出口跌4.2%(第四季無升跌)，本地固定資本形成總額跌7%(第四季跌5.8%)，反映內外需均顯疲態。

　　不過正面消息是，經季節調整後，首季GDP增幅達1.2%，較去年第四季負增長0.5%改善，多間大行對本港經濟前景都未見太悲觀。

　　恆生銀行(00011)認為，外圍改善、股樓回升、失業率平穩有助帶動消費；加上中美料快達成貿易協議，有利香港出口，相信今明兩季經濟可望回穩。澳新銀行則指，隨著內地經濟數據轉好，第二季GDP料增逾1.5%。美銀美林亦稱，港股及樓市好轉將有助穩定消費者信心，為當前增長減慢帶來緩衝。

港資產配置價值仍受熱捧

　　自去年第四季中美貿易談判劍拔弩張，到最新據報將於未來兩周達成協議，加上聯儲1月議息明確今年不再加息，香港股樓昇平再現--恆指年初至今累升逾15%，樓價首季亦已反彈5%

　　於GDP預估數據同日公布的上一財年政府稅收數據亦反映經濟未算太差，除了整體稅收創歷史新高，利得稅更大增20%至1666億元。儘管期內印花稅大跌16%至約800億元，但從4月二手住宅註冊金額錄7年來首次突破400億水平看，本財年的印花稅收入或未必如政府預期般續跌5%。

　　近期包括瑞銀、匯豐、花旗、摩通、穆迪等紛紛轉軚撐今年樓價回升，儘管瑞銀所言「港樓將維持高位10年」成疑，但有地產公司就透露，一內地投資者最新於南豐旗下日出康城LP6項目搶購了13套單位；若再聯想內地客趁「五一」假期期間，於香港各險企大排長龍繳交新保單保費，都反映香港資產獨特的配置價值。

　　不過，所謂「晴天補瓦，未雨綢繆」，面對拆借成本及美元匯價節節上升，久攻三萬而不下的恆指尚有多少上升潛力，以及愈來愈脫離市民實際購買力的樓價「虛火」能燒到幾時?入市高追都宜量力而行。

撰文:俞瑾

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