《開市Good Morning》熊麗萍：騰訊領展績後部署
15/11/2018
騰訊(00700)及領展(00823)周三(14日)公布業績。當中，騰訊第三季業績令人驚喜，表現勝預期，帶動隔晚ADR顯著較上日港股收高。鼎成證券投資策略總監熊麗萍今日在《經濟通》早上直播節目--開市Good Morning節目中詳細分析兩間公司業績及股價走勢。
騰訊重上300元可考慮沽出
熊麗萍認為，不論第三季或首三季，騰訊業績表現均比預期理想。當中，廣告及支付收入增長比預期高，帶動整體增值服務，以至盈利比預期好。至於手遊業務方面，她直言自己對其手遊業務一直沒有期望，亦預期第四季不會為投資者帶來「希望」。
她又指出，騰訊現時遊戲收入部分來自第三方開發的遊戲，作為中間代理，毛利率固然不及之前自行開發的遊戲高，拖累收入成本增加。而騰訊目前正處於轉型階段，估計雲業務的投資成本亦會增加，毛利短期或受影響。
對於支付相關及雲業務收入增幅顯著，熊麗萍表示，增長高主要由於基數低，而雲業務目前處於發展階段，未來增長空間仍會相對較遊戲業務大。
不過，她提醒投資者要留意其整體收入增長能否維持，以及成本開支會否太大。目前來看，騰訊正處於轉型的初段，不宜期望騰訊能大幅扭轉業績。
熊麗萍認為，騰訊短期股價會借是次業績比預期理想而上升，估計不會跌至早前創下的251.4元水平低位，但對反彈力度則未致太樂觀，建議投資者密切留意公司轉型何時會對集團帶來具體貢獻。考慮到轉型需時，她認為，如果騰訊股價短期能重上300元或以上，持貨投資者可以考慮沽出，而未持貨投資者則不建議現時反彈追入，因風險很高。
領展息率不吸引
領展中期可分派收入按年升近6%，而每基金單位中期可分派則升逾7%，創上市新低。熊麗萍認為，領展基數高，較難維持高增長，加上早前出售資產，影響租金收入。不過，她認為，市埸早已有所預期，故股價對有關方面未有太大反應。
她又稱，領展過去以本地翻新商場提升租金收入為主，但現時大多數項目已完成，可翻新的規模不算大，故調升租金的機會較低。加上，現時業務已由本地擴展至內地，有關風險及回報亦會有所不同，相信在這段過渡期中，領展可分派收入仍會維持在單位數字的增長。
至於股價方面，熊麗萍指出，美債息已3厘多，領展現時息率不夠4厘，息率並不吸引；相信是次業績對其股價短期不會有大反彈。
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