《港股偉論－黃偉豪》業務盈利增長快，健倍苗苗估值水平吸引

　　《港股偉論》健倍苗苗（０２１６１）早前發布截至２０２４年３月３１日止年度業績，整
體符合之前盈喜預期。期內品牌醫牌子保健業務（包括品牌藥、品牌中藥及健康保健品）錄得可
觀業績，整體收益總額按年大幅上升２４﹒６％至６﹒５億元；毛利按年大增６４﹒５％至
３﹒４億元；股東應佔盈利按年上升１﹒３倍至為１﹒３億元。末期息每股４﹒０５仙，連中期
息全年共派７﹒５仙，較上一年增長１﹒５倍。集團業績理想，主要受惠於訪港旅客人數恢復令
零售市場氣氛整體改善，以及有效執行品牌藥類別主要品牌（尤其是保濟丸及何濟公）的廣告及
營銷策略，再加上此兩大產品毛利率較高，帶動業績增長。同時，集團嚴格推行線上及線下平台
的增長策略，並在跨境電商貿易方面取得長足進展。
　
　　事實上，集團在醫療保健品推廣及分銷一直處於領先地位，業務遍及大中華及東南亞，產品
組合涵蓋品牌藥、醫療保健品及品牌中藥，以及濃縮中藥顆粒產品。集團過去業務持續向好，整
體銷售增長顯著，旗下多個產品，如保濟丸、何濟公止痛退熱散、飛鷹活絡油、唐太宗活絡油及
ＳＥＡＳＯＮＳ田心日辰等，銷售增長迅速。
　
　　提及上述兩大老字號品牌（保濟丸及何濟公），集團近年以全新代言人將品牌年輕化，吸引
年輕一族消費者。全新代言人張敬軒令品牌年輕化，以「信軒公　用何濟公」為創新意念，為何
濟公的品牌形象添活力；另一產品保濟丸由王菀之代言，以其悠揚的歌聲重新演繹經典廣告歌「
快食保濟丸」，吸引年輕一族消費者。此外，集團亦透過品牌支持本地電視媒體節目，兩產品以
植入式廣告進入ＴＶＢ《中年好聲音２》節目。由於目前香港不少節目可落地大灣區，從而使產
品的知名度大增，擴大集團在內地的消費群體，令內地消費者慕名來港購買之餘，同時帶動線上
線下的銷售。保濟丸品牌亦與王菀之進行策略性合作，在農曆新年賀歲片《飯氣攻心２》中置入
產品，電影在香港、新加坡、馬來西亞及中國播映，擴大品牌在節日時對觀眾的影響力。
　
　　除了上述多個品牌外，集團過去亦不斷擴大濃縮中藥顆粒產品組合，積極推出新開發產品以
滿足中藥市場需求的持續增長。目前集團已擁有逾７００種單方及複方濃縮中藥顆粒產品，分銷
予香港的龐大中醫網絡，涵蓋香港大部分活躍註冊中醫師。
　
　　近年集團持續拓展中國跨境電商平台，持續貢獻溢利，主要受惠於自主品牌何濟公及保濟丸
的旺盛需求，以及醫療器械及美容產品，同時亦不斷擴闊平台上的產品種類，有助業務表現。集
團旗下的天貓何濟公海外旗艦店已於去年第四季度推出，旨在提升品牌形象及知名度，同時擴大
於中國內地的消費群體。
　
　　總體而言，集團業務前景正面，盈利增長快，配合目前現價市盈率僅不足７倍，以及股息率
有約７﹒５厘，估值水平吸引。建議投資者分階段逐步吸納，作中長期部署。《中薇證券研究部
執行董事　黃偉豪》（本欄逢周四刊出）
　
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　
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