《陸言堂－陳永陸》港股政策效應逐步消退，健倍苗苗估值吸引

　　《陸言堂》美股在科技股的業績表現差於市場預期的影響下，出現大幅下跌的情況，不過港
股卻在百強房企１０月份的銷售額較預期為理想支持下，反覆向上，由此可以反映出，港股與美
股真的脫鈎，不過是否代表美股可能出現持續性的跌浪下，港股就可以大幅上升？這還要看中國
的經濟數據，是否可以持續性出現改善。
　
　　根據克而瑞地產研究中心發表報告，１０月百強房企實現操盤金額４３５４﹒９億元（人民
幣．下同），創今年第二高，按月升７３％，按年升７﹒１％，為今年首次出現按月、按年都出
現增長的情況，而今年首１０個月百強房企收入為３﹒０７萬億元，按年跌３２﹒７％，跌幅較
首９個月收窄３﹒９個百分點。不過，克而瑞亦提到，３０個主要城市新樓供應於１０月份按月
減少４０％，明顯不及第三季平均水平，同時核心一、二線城市利好政策持續發酵，的確有助整
體成交增加，不過成交面積的變化卻反映出「先升後降」情況正在出現，所以政策效應已逐步消
退，同時置業需求釋放接近尾聲，加上淡季已經開始，因此１１月份內房銷售或會輕微回落。
　
　　由此可見，如果政策沒有延續性，或會影響中國經濟未必可以持續復甦，故此今日公布的內
房數據雖然理想，但恒指似乎在挑戰２１０００點上仍然有一定的難度，故此相信恒指短期仍然
會在２００００至２１０００點之間整固，同時市場會繼續觀察本月中國公布的１０月份經濟數
據。
　
　　個別股份可以留意剛發盈喜的健倍苗苗（０２１６１），集團預期股東應佔綜合溢利按年增
加不少於５０％，主要受惠於何濟公和保濟丸，加上濃縮中藥顆粒業務，加上集團進行以下策略
，為集團未來持續增長也提供進一步支持。另外，集團有效執行的廣告及營銷策略，為旗下品牌
藥類別的主要品牌，尤其是保濟丸及何濟公，進一步推動銷售增長潛力。
　
　　此外，健倍苗苗不斷加強及擴闊中港跨境電商平台產品種類，進一步提升集團產品及其他產
品在平台上的穩健增長。在消?者對醫療保健品需求（特別在疫後）的強勁增長下，配合集團對
線下及線上平台增長策略的審慎與有效執行，將對集團的銷售額及毛利產生正面的效益。與此同
時，消費者注重自我健康管理的趨勢，將推動醫療保健市場的持續增長。
　
　　與此同時，健倍苗苗持續推進重點策略，其中包括擴展本地和跨境電子商務平台、於香港及
大灣區市場中發掘傳統中藥的機遇、優化產品組合以迎合消費趨勢、發揮品牌管理優勢，以及加
強集團的商業執行力，這都對未來的業績帶來支持。另外，集團過去兩年的派息比率均約為
５０％，?按現時股價計算，市盈率約為４倍，周息率超過１２％，估值相當吸引。《獨立股評
人　陳永陸》
　
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