《品中資－羅國森》長飛光纖光纜，最佳AI載體股

　　隨著人工智能的急速發展，很多相關的概念股相繼湧現。當中有一隻股票也算神奇，她的爆發完全是從今年開始，但該公司已成立了一段長時間，上市也有12年，但股價長時間在低位徘徊，直到今年才現真身。

　　我指的股票就是從事生產和銷售光纖預製棒光纖光纜的長飛光纖光纜(06869)（下稱長飛）。2025年底，長飛的股價是51.95元，到了今年6月23日，已經大幅升至305元的高位（即市價），即是短短半年間，股價大幅上升近五倍。

　　其實，今年以來，我已經一直留意這隻股票，也好想品評一下，奈何該公司股價不斷飆升，令人有高處不勝寒的感覺！

　　結果，「寒潮」終於來臨了！當6月23日該股即市升破300元之後，股價開始從高位急速回落，收市報264.6元，倒跌21.4元，或7.5%！

　　相隔一天之後，即6月25日，該股又大幅反彈，收報287.6元，升幅逾一成，並創收市新高。

　　這一下彈升，原來是個陷阱，不知有多少投資者飛撲入市。從這時開始，長飛才正式展開這一波跌浪。

　　今個星期一（13日），該股跌至133.7元的52周即市低位，收報139.7元，當日的跌幅高達一成二。以高位計，累積跌幅高達五成半。以一隻業務基礎穩固，也屬行業龍頭的公司來說，這個調整也算足夠吧！

　　過去幾日，長飛的股價似乎在整固，我認為，大家值得關注這隻股份了。

　　簡而言之，長飛完全是AI受惠股，因為在AI急速發展的年代，算力是核心的生產力，而智算中心的全光互聯網絡，就是算力的基礎底座。

*AI刺激高速傳輸需求*

　　過去一年，隨著智算中心的快速建設，其內外連接所需的新型光纖產品，需求大幅增長，佔光纖總需求的比例不斷上升。該公司引述中金公司的研究報告指出，與AI相關的光纖光纜需求，佔全球光纖光纜的總需求，由2024年的不足5%，到2027年會大幅提升至35%。

　　因此，全球光纖光纜市場正出現電訊和數據中心「雙輪驅動」的新格局。長飛是全球領先的光纖光纜生產商，擁有多項專利技術，最新的空芯光纖技術，有效提高訊號傳輸效率和減少訊號損失，適用於高速通訊網絡，絕對可以滿足5G和數據中心的傳輸需要。

　　從該公司2025年的業績來看，利好形勢是從第四季開始，一直延續至今年，而且，勢頭愈來愈勁，間接解釋了該股從今年年初才開始爆升的原因。長飛在本周初發布了盈喜，預期半年盈利約為24億至30億元人民幣，大幅增長7.1至9.1倍。如果看扣除非經常性損益的淨利潤，則為20億至26億元人民幣，按年增長更達13.5至17.8倍。

　　回看長飛2025年的全年業績，盈利只不過8.14億元人民幣，可見今年以來的生意是呈爆炸性增長。摩根士丹利馬上發表報告，預計長飛全年盈利可達75億元人民幣，比去年同期大幅增長8.2倍。

*135元可入市吸納*

　　以每股盈利計，去年是1.07元人民幣，即是今年有機會大增至8.8元人民幣，折算港元大約10元左右。以昨日（16日）收市價146.8元計，預計今年的市盈率只有14至15倍左右，相對一眾同樣受惠於AI的半導體股，這個估值水平實在是非常吸引呢！

　　當然，值得留意的是，長飛的股價有點像「見光死」，在公司公布盈喜前後，股價反而大幅回落，令人有點擔心。另外，雖然長飛的毛利率持續改善，去年已達30.7%，但淨利潤率仍然偏低，只有5.7%（其他成本和開支仍然偏高），仍要觀望今年的改善幅度。

　　但無論如何，我會把長飛列入我的觀察名單，她是目前最佳的AI「載體股」。我會考慮短期內入市，135元會是首個入市位。《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》
　
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