《券商精點》中信里昂：長和出售英國電訊業務有助提升經常性利潤，或有機會派特別息

　　中信里昂發表研究報告指出，長和(00001)宣布以43億英鎊（約455億港元）出售其在VodafoneThree的49%股權，完全退出英國電訊業務。該行維持長和「優於大市」評級，認為是次交易時機雖然較預期提前，但估值可令該行對長和的資產淨值預測上調3%。

　　報告指出，長和預期在交易完成後將錄得47億港元的淨出售收益。由於移除VodafoneThree的虧損貢獻以及來自出售所得的額外利息收入，預計可令長和的經常性利潤每年增加18億至23億港元，相當於該行對長和盈利預測的8%至10%。

　　根據公告，長和在VodafoneThree的虧損分攤（2025年6月至12月的7個月期間）為5.19億港元，按年計算約為8.9億港元。該行假設上述5.19億港元虧損為基礎虧損。這將完全被出售所得的年度額外利息收入抵銷，假設年利率為2%至3%，利息收入可達9.1億至13.65億港元。

　　是次交易標誌著集團在2026年正式宣布的第三項資產出售，連同英國鐵路和英國電力網絡，長和、長江基建和電能實業合共獲得136億英鎊的出售所得。強化的資產負債表擴大了資本配置的選擇性，該行認為特別股息最終有可能派發，儘管並非迫在眉睫。

　　報告提到，長和目前較該行最新公布的每股103.1港元資產淨值折讓37%（長期平均折讓：25%）。該行預期是次出售VodafoneThree股權的交易將提升長和的經常性盈利能力，並為集團提供更多資本配置靈活性。

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《經濟通通訊社6日專訊》