《外資精點》大和︰藥明康德首季業績強勁，上調目標價至190元，籲買入

　　大和研究報告指出，藥明康德(02359)第一季強勁業績顯示小分子CDMO業務增長強勁，由GLP-1及非GLP-1項目推動。藥明康德2026年第一季持續業務收入按年增長39.4%，經調整淨利潤按年增長71.7%，高於此前市場預期並超過公司指引。該行予藥明康德「買入」評級，目標價由138元上調至190元。

　　報告指出，藥明康德TIDES業務在2026年第一季新簽訂單增長保持健康，約按年增長20%，與前兩季一致。管理層將2026年第一季TIDES收入增長放緩歸因於交付時間，2026年第一季交付項目較少，預計未來數季會有更多交付。全年TIDES指引維持不變，加上新簽訂單增長穩健，該行對2026年TIDES收入交付保持信心。

　　大和認為，藥明康德2026年第一季強勁業績、積壓訂單增長及穩健新訂單，強化了該行對2026財年指引可能上調的信心。加快產能擴張支持需求持久性。該行相信藥明康德列入1260H名單不會影響近中期展望；公司迅速的法律回應可支持其最終被移除名單內。2025年底最終版《生物安全法》文本的淡化反映藥明康德對跨國藥企及美國生物科技客戶的策略重要性。即使在最壞情況下，若藥明康德無法從名單移除，《生物安全法》的有限限制應使近中期增長展望保持不變。
　
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《經濟通通訊社8日專訊》