《投資智慧－鄧聲興》技術推動競爭優勢，理想汽車值得關注

　　《投資智慧》據《２０２４年Ｑ３季度中國新能源汽車行業報告》顯示，自２０２４年７月
開始，新能源汽車月銷量佔比突破５０％。三季數據拆開來看，７、８、９三個月的新能源銷量
，在全量市場中佔比分別為５１﹒０５％、５３﹒７４％、５３﹒３４％。國內新能源汽車銷量
佔比首次突破５０％大關，這標誌著新能源汽車在國內市場的主流地位日益鞏固，取代燃油車進
程加速。
　
　　然而，在市場集中度方面，２０２４年第三季度，新能源乘用車市場前１０家車企的零售份
額達到了７８﹒１１％，顯示出市場的高度集中。頭部新能源汽車行業競爭十分激烈，本土傳統
車企，新勢力車企以及外資混戰。而汽車新勢力之一的理想汽車（０２０１５）以自動駕駛突圍
激烈競爭，並正在推動車載空間進入ＡＩ時代，以取得競爭優勢。
　
　　從市場方面看，根據中國汽車工業協會數據，２０２４年９月，新能源汽車月度產銷創歷史
新高，分別完成１３０﹒７萬輛和１２８﹒７萬輛，同比分別增長４８﹒８％和４２﹒３％。
２０２４年１－９月，新能源汽車產銷分別完成８３１﹒６萬輛和８３２萬輛，較去年同期分別
成長３１﹒７％和３２﹒５％。其中，理想汽車取得總排名第五、新勢力第一的成績，主要得益
於其樹立的高端車企品牌形象，公司產品均價與盈利能力位居行業前列。２０２３年公司單車均
價超過蔚來、特斯拉、極氪、比亞迪等新能源頭部品牌，單車盈利、銷售淨利率均僅次於特斯拉
，在自主品牌中表現亮眼，高端品牌形象疊加規模優勢為公司帶來了更強的盈利能力，是公司長
期持續成長的重要基礎。雖然公司在今年上半年業績表現欠佳，但是預計隨著下半年銷量爬升以
及在費用端的優化，公司下半年盈利能力有望出現較大幅度改善。
　
　　面對激烈競爭，理想目前正以自動駕駛重構核心競爭力，積極推進自研智駕芯片的進展，預
計將在２０２４年內完成流片。目前，在北上廣深，理想智駕車型的比例已經達到７０％，表明
理想的智駕功能正在得到愈來愈多用戶的認可。隨著智駕功能在用戶購車需求中的權重不斷上升
，有利於理想在智能化的競爭中維持領先。
　
　　此外，理想還自研多模態大模型ＭｉｎｄＧＰＴ成為首家正式通過國家《生成式人工智慧服
務管理暫行辦法》備案的汽車廠商自研大模型，帶動車載空間正式進入ＡＩ時代，進一步推動公
司在智能座艙領域的技術領先優勢，從而有利於公司獲取更多競爭優勢，值得關注。《香港股票
分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人　鄧聲興》
　
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　
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