《券商精點》中信里昂下調小米目標價9%，料首季業績疲弱

　　中信里昂發表研究報告指出，預期小米(01810)第一季業績疲弱，估算總收入、經調整EBIT分別按年下跌10.7%、44%至994億元人民幣、65億元人民幣。

　　其中，智能手機出貨量預期按年下跌19%，因公司大幅削減低檔機型以應對記憶體成本急升，而AIoT銷售則受高基數效應影響，電動車銷售亦因政府補貼減少導致買家興趣減弱而承壓。

　　該行續稱，宏觀挑戰仍會於今年持續，公司將加快高端化策略和海外擴張以推動增長，同時將持續增加對晶片、機型和作業系統研發與AI領域投入。

　　該行將公司2026、27年經調整純利預測分別下調15%、12%，目標價則由45港元下調至41港元，減幅8.9%，維持「優於大市」評級。

　　於首季，該行估算，智能手機收入按年下跌13%至443億元人民幣；AIoT收入按年下跌32%至249億元人民幣；電動車收入195億元人民幣，交付量約8萬輛，平均售價約23.5萬元人民幣。盈利能力方面，該行預期首季經調整純利按年下跌44%至60億元人民幣。

　　展望2026年，該行預期小米總收入按年增長7%，主要受IoT海外業務及電動車交付量增加推動。智能手機收入可能按年下跌6%，因全球智能手機出貨量在記憶體供應中斷下可能出現雙位數跌幅。該行下調智能手機出貨量預測至1.43億部，按年下跌13%。AIoT銷售可能按年增長6%，但受以舊換新補貼高基數效應影響增速放緩。預測電動車將交付55萬輛，按年增長34%，電動車收入按年增長31%。經調整純利料按年跌27%至286億元人民幣。

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《經濟通通訊社18日專訊》