《外資精點》摩通︰恒隆地產被市場低估，目標價上調至12元

　　摩通發表研究報告指出，上調恒隆地產(00101)目標價由11.5元至12元，評級維持「增持」，另指恒隆地產為首選之一。

　　該行指出，2025財年業績確認內地租戶銷售復甦，第四季按年增長18%，創歷史新高，較第三季的按年增長10%有所改善。管理層預期2026財年租戶銷售將有中單位數增長，而今年1月至今表現良好。

　　摩通認為，恒隆地產目前以66%的資產淨值折讓、0.3倍市賬率及5.5%股息率交易，被市場低估。該行指出，恒隆地產是「中國奢侈品零售代理」，雖然國際奢侈品牌在中國的增長可能不會太令人興奮，但投資者可能忽視了非奢侈品牌（佔租戶銷售一半）的強勁增長。

　　報告提到，雖然部分投資者質疑為何租金收入增長似乎落後於租戶銷售增長，但他們低估了恒隆地產在市場下行周期中將更多營業額租金轉為固定租金以保護下行風險的努力。該行相信，內地租戶銷售的持續復甦將推動估值重估。

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《經濟通通訊社2日專訊》